【财报】连续两个季度收入增幅为个位数，投资者应该已经适应拼多多低速增长成为常态。
根据拼多多（PDD.O）三季度财报显示，当季实现收入1083亿元，增长约9%。这是其在二季度增长7.1%后，连续两个季度收入增幅都低于10%。
如果从2024年一季度收入增长131%开始追溯，则拼多多已经连续6个季度收入增幅持续回落。
其主要收入构成由在线营销和交易服务两大部分构成，三季度分别实现534亿元、549亿元，增长8%和10%，完全是并驾齐驱态势。
三季度，拼多多营业成本为468亿元，增长18%；运营费用为363亿元，增长2.8%。
运营费用中，最大支出自然是销售和市场费用，达到303亿元，同比减少大约2亿元；一般和管理费用不到18亿元，基本持平；只有研发费用是大幅增长43%，至43亿元。
可见，拼多多或有意压缩研发费用以外的成本，这可以使得在营收增速大幅放缓情况下，利润增长仍然可观。
事实也如此。
三季度，拼多多实现运营利润250亿元，同比增长3%；利息以及投资收益近近86亿元，比去年同期增加31亿元。
这使得拼多多三季度实现净利润293亿元，同比增长17.4%，大约比收入增幅多8个多点。如果没有投资收益多出31亿元，则净利润增幅将回落到不到5%。当然，基础还是运营费用的节约。
从净利润规模看，三大电商平台，京东三季度净利润为53亿元，阿里巴巴为210亿元，拼多多净利润超过阿里巴巴与京东之和。
而非主营业务带来的利润增量，通常可不持续，也不受投资者看好。
因此，我们可以理解，11月18日拼多多财报发布后；股价连续跌三天，一度要跌至112美元，后有所反弹。
从年初至11月末，拼多多股价累计涨幅大约20%，财报发布后的跌幅吞掉了不少涨幅。
其最新市值1648亿美元，远远超过京东（475亿美元），但又难以追赶阿里巴巴（3753亿美元）。
《体彩app官方正版》，《首次登录送91元红包》网络娱乐注册
“手机版足球比分网”
国际上的真人游戏机
……
{!! riqi() !!}
“pp电子游戏在线注册”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!}，“创新服务+金融活水”双轮驱动 点燃“冰雪经济”热引擎，微球比分网页版，心博天下注册App，欧博娱乐官网，mg在线大厅
{!! riqi() !!}，以色列在加沙地带军事行动已致超7万人死亡，华纳国际官网欢迎你，ag捕鱼王官方网站，线上真金娱乐，万博手机版官网登录网页
{!! riqi() !!}，中国绿色低碳发展释红利 机遇共享通世界，怎么在网上赌欧洲杯，体育官网登录，龙8国际网址，贝博游戏
{!! riqi() !!}|（文化中国行）《唐朝诡事录之长安》热播 影视作品与文物IP联动助推文化传播|AG捕鱼官网|世界杯买球appAPP官方|九游会GJ网址|凯时网址是多少
{!! riqi() !!}|五部门联合开展医养结合促进行动|凯发k8旗舰厅|永利官方网|澳门皇冠手机在线|必发官网APP
{!! riqi() !!}|2025年度“中华助学金”发放仪式在沪举行|红心游戏|澳门皇冠最新视频版本|伟德登录|千亿国际qy88vip下载……
{!! riqi() !!}，2026澳网亚太区外卡赛男单决赛：中国选手布云朝克特夺冠，送体验金6元棋牌，威尼斯人手机版客户端，炸金花游戏官方版本，好博官网
{!! riqi() !!}，江山如画｜这个博物馆里一定有你用过的新华字典，沙巴体育手机APP，欧洲杯完整比分，赌场游戏软件下载，美高梅娱乐平台大全
{!! riqi() !!}|梁水映东城：辽阳汉魏晋壁画摹本暨出土文物展在沈阳开展|皇冠国际登录|彩票平台注册网站|火狐体育官网下载app|现金赌场手机版下载
{!! riqi() !!}，宁波在沪扩容国际“朋友圈”，体育官网登录入口，天博app下载链接安装，世界杯买球认准as83丶me，九州体育登录
{!! riqi() !!}，第四届江南文脉论坛举行 中外学者共话江南文脉与现代文明建设，美高梅官网网投，2026世界杯押注网站，真钱扑克在线，bet188手机版
{!! riqi() !!}，外交部回应俄罗斯对中国公民实施免签：中俄又一次双向奔赴，澳门金沙游戏登录，水果老虎机游戏，ag环亚旗舰厅app下载，威廉希尔体育app下载地址
{!! riqi() !!}|通甬高铁建设“黑科技”：智能造桥机助力特大桥合龙|金沙客户端手机版下载|Bet356体育|棋牌送28元体验金|云顶娱乐网站登录入口
{!! riqi() !!}|今天是全国交通安全日·安全提示：加塞抢行是交通事故最常见的“导火索”|AG真人下载|澳门正规网上平台下载|世界杯买球app赋fc3·tv|百看娱乐网
{!! riqi() !!}|五年来山西坚持修一条路、兴一片业、富一方人|BET九州入口官网|尊龙备用网址|大发官网是多少|千赢国际在哪开户
{!! reci() !!}，{!! reci() !!}|广州五年内引进首店近1800家培育国际消费中心城市|hg99皇冠app下载|九州bet9手机登录入口|manbetx万博登陆|沙巴体育直播足球
监制：邓金木
策划：赖晗
主创：唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑：王家菁、段圣祺
