猫眼电影记者 宋备峰 报道首次登录送91元红包

来源：环球网

【环球网科技综合报道】近日，《财富》评论认为，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的万亿薪酬将会导致股东财富蒸发。

《财富》称，11月6日，特斯拉股东批准了首席执行官埃隆·马斯克价值高达1万亿美元的薪酬方案——这是全球首例万亿美元薪酬。董事会将其称为绩效薪酬的典范。从表面看，这一说法似乎成立：马斯克要想获得任何报酬，尤其是达到那惊人的十三位数最高薪酬，必须跨越看似遥不可及的门槛。持怀疑态度的人不禁要问：“面对如此不可能完成的目标，他真能被激励吗？”

图为外媒报道截图

然而，特斯拉的忠实支持者，以及华尔街四分之三给予该电动汽车制造商“买入”或“持有”评级的分析师，却盛赞此次协议，认为其与2018年的协议如出一辙——当年那份协议激励马斯克创造了奇迹，至少在推高股价方面是如此。他们推测：“埃隆已经成功过一次。现在他更有动力留下来，再创奇迹。若真如此，股东将再次收获巨额回报。”马斯克本人也对此表示认同。

但细究这份新计划，便会发现一个“进退两难”的困局：那些容易达成的目标过于简单，而真正能够大幅提升盈利能力的更高目标却又难以企及。最可能的结果是：马斯克最终虽然无法获得近万亿美元的财富，但仍将跻身美国企业界最富有的行列——而股东则将承受损失。

这一计划之所以面临失败风险，是因为存在两大漏洞，这使得马斯克能够凭借其最擅长的手段——通过宏大承诺炒作股价——获得丰厚回报，即便在实质业务方面只兑现了极小部分。

马斯克的新薪酬方案如何构建？

该方案包含12个层级的限制性股票授予。每个“业绩里程碑”的解锁需同时满足估值目标和运营目标，类似于保险箱模式，必须用两把钥匙才能开启。市值触发条件从2万亿美元起步，以5000亿美元为增量递增，最高可达8.5万亿美元——比英伟达近期创下的5万亿美元市值纪录（使其成为全球市值最高公司）高出70%。

第二个“钥匙”是“运营里程碑”，其中四个涉及关键产品的销售，包括整车与“机器人”（主要为人形机器人）交付量、商用无人驾驶出租车运营以及全自动驾驶软件订阅量等累计目标；其余八个为EBITDA（息税折旧摊销前利润）层级，从500亿美元起步，最高达4000亿美元。

简而言之，每当马斯克实现一个新的市值目标，并以任意顺序达成十二项运营目标中的任意一项，他将获得3531.2万股特斯拉限制性股票，使其当前近16%的持股比例增加约1%。

当然，最引人瞩目的是：若马斯克将公司市值推高至8.5万亿美元并实现全部12项运营目标，他将获得价值1万亿美元的股票——相当于4.24亿股。马斯克有十年时间来完成触发这些股票授予的指标。

马斯克获得价值1万亿美元的股票的前提是，将公司市值推高至8.5万亿美元并实现全部12项运营目标（资料图）

已赚取的股份分两个阶段归属，前五年达成的目标将于2033年初归属，第六至第十年达成的目标则于2035年末或十年计划结束时归属。

在第三季度财报电话会议上，马斯克多次强调，他需要将持股比例增至“20%以上”，以确保“拥有足够的投票权来施加显著影响力”。他实际上在感谢董事会给予他实现这一目标的机会，并显然认为自己极有可能赢得董事会的控制权。若成功，马斯克的持股比例将达约28%，从而实现其目标。

马斯克薪酬方案中的更高目标显得不切实际

事实上，马斯克实现任何更高目标的可能性极低。先从运营方面看：除一项外，其他目标几乎都要求实现超乎寻常的计划。例如，无人驾驶出租车目标需要组建100万辆的运营车队。目前，特斯拉仅在奥斯汀开展了极小规模的试点，而行业龙头Waymo也仅有2000辆无人驾驶出租车上路。就连最简单的EBITDA目标也高达500亿美元——达到这一数字可能需要将当前EBITDA运行率提高约五倍。然而，特斯拉目前的盈利状况正在恶化，利润微薄且持续下滑。唯有在其未经市场检验的产品在竞争激烈、资本密集的行业中获得巨大成功时，特斯拉才能扭转这一下滑趋势，达到运营里程碑中规定的最低盈利水平。

再来看估值里程碑。特斯拉股票目前看来已被严重高估。基于过去四个季度汽车和电池业务仅36亿美元的“核心”收益（不包括监管积分销售等项目），其当前市盈率高达375倍。要达到2.5万亿美元的次高市值里程碑，股价还需再涨85%。当前股价已反映了尚未实现的巨大增长，因此持续大幅上涨的可能性微乎其微——尽管由马斯克主导的短期飙升并非不可能。

马斯克的最佳策略：瞄准两个最易实现的目标

虽然马斯克可能无法“登顶”，但他或许能实现一部分目标。

他极有可能同时达到2万亿美元的最低市值目标和最简单的运营要求——自奖励启动之日起累计交付2000万辆汽车。就市值而言，自董事会9月初公布该计划以来，特斯拉股价已从334美元涨至408美元，市值从1.12万亿美元增至1.35万亿美元——该计划已将这一增长计入马斯克的业绩。因此，若马斯克能将股价再推高48%至2万亿美元，他便满足市值的初步要求。规则规定，特斯拉股价需连续六个月及最后30天的平均市值达到或超过2万亿美元，才能最终达成目标。

这极有可能发生。马斯克已证明自己是推动股价飙升的高手：他不断承诺无人驾驶出租车、全自动驾驶（FSD）和机器人领域的辉煌前景，即便尚未实现这些技术的大规模商业化。更多的承诺可能引发更强烈的市场兴奋，从而导致特斯拉股票再次出现基于过高预期的投机狂潮。

自董事会9月初公布该计划以来，特斯拉股价已从334美元涨至408美元，图为特斯拉logo

在运营层面，尤其是从长期来看，最易实现的目标是销售2000万辆汽车。这一条款值得仔细审视：根据9月5日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，该计划的要求并非从零开始，而是基于特斯拉自成立以来的累计销量。文件明确写道：“交付2000万辆特斯拉汽车：将特斯拉目前800万辆电动汽车的保有量提升至2000万辆，将进一步增加其调整后EBITDA，使特斯拉能将资金再投资于其他新兴产品线。”因此，由于特斯拉已售出800万辆汽车，马斯克只需再交付1200万辆即可达成这一运营目标。

这是一个极其宽松的要求，也是损害股东利益、偏向马斯克的两大问题之一。过去四个季度，特斯拉交付了190万辆汽车。马斯克承诺将扩大产品线，推出一款价格亲民的新型电动汽车，并向客户销售自动驾驶汽车。若特斯拉年均销量达到200万辆，到第六年底即可实现1200万辆的交付目标。因此，马斯克只需推动特斯拉汽车销量实现小幅增长，便能达成运营目标。

这是董事会抛出的第二个“软球”。只要马斯克将市值提升至2万亿美元或以上，并维持六个月，他便大功告成——没有退路可言。无论此后股价如何波动，他都已锁定胜局。正如特斯拉提交给SEC的文件中详细说明的：“一旦达到市值里程碑或任何特定运营里程碑，就该里程碑作为分红获取股份的资格而言，其将永久被视为已达成。”（勃潺）

  时事1：永乐国际AG旗舰厅

  12月04日,海南打造高水平对外开放新高地,阿拉木图人口近200万人，民航吞吐量规模在1000万人次；乌鲁木齐人口超过400万人，民航吞吐量规模在2700万人次。“新疆人均乘机次数更多，但乌鲁木齐国际旅客吞吐量不到阿拉木图的十分之一，国际货邮吞吐量更是阿拉木图的零头。” 李瀚明认为，换个角度，差距就是上升的空间。,彩6平台。

  12月04日,河南郑州：层林尽染“美拉德”色系,曾文莉认为，在职业选手商业价值充分释放后，其成功效应才会吸引更多的人群尤其是青少年从事网球运动，而这是中国网球经济发展的根基。,亿博登陆,优德注册,澳门网上论坛。

  时事2：博狗登陆

  12月04日,中国机动车零部件及配件碳足迹量化迎来专门标准,靳东，1976年出生于山东省，毕业于中央戏剧学院，国家一级演员，曾获得“青年五四奖章”先进个人、“全国德艺双馨电视艺术工作者”等荣誉称号。他还是第十四届全国政协委员。,大赢家体育官网网址,爱游戏APP官方入口,三公下载。

  12月04日,我国首个火箭网系回收海上平台成功交付！“网系回收”如何接住火箭？,“积极管理你的核心业务，这真是一剂难吃的药。我们有很多艰苦的工作要做。”墨菲表示，虽然底特律汽车制造商需要重新思考在中国的经营方式，但美国电动汽车领导者特斯拉的情况略有不同，与传统的底特律汽车制造商相比，特斯拉在电动汽车零部件方面拥有大约1.7万美元的成本优势，这有助于该公司在中国市场的发展，使其有“更大的发展空间”。（汪品植）,世界杯还能下注吗,188体育足球最佳娱乐,胜负足球彩票网。

  时事3：嘉鑫国际

  12月04日,园来如此丨大降温+流感高发期，怎么防？,反观乌鲁木齐，偏居西北一隅的位置，为向西开放提供了便利。李瀚明指出，与乌鲁木齐类似的其实是哈萨克斯坦阿拉木图，两座城市都位于亚欧航路的中间点。利用空客A321XLR这样的远程窄体机，阿拉木图成功开航伦敦。在国内，乌鲁木齐是唯一一个用窄体机能直飞欧洲的航空枢纽。,im电竞在线登录,沙巴体育网全网独家,皇冠手机app登录。

  12月04日,河南与马六甲州共谋合作新路 搭贸易新桥,6月21日，中央纪委国家监委发布消息，自然资源部原党组成员，中国地质调查局原党组书记、局长钟自然被开除党籍，涉嫌受贿、故意泄露国家秘密犯罪问题移送检察机关依法审查起诉。,币博官网,宝博手机版登陆,四虎体育。

  时事4：新濠天地网上娱乐场

  12月04日,多家门店“等车到货”！记者实探“小电驴”新国标实施首日→,在西宁之前，西安咸阳国际机场、兰州中川国际机场、乌鲁木齐天山国际机场的扩建工程，分别于今年2月、3月、4月投入正式运营。,e乐彩平台在线地址服务,ayx手机APP,澳门金沙城娱乐手机版。

  12月04日,独居老人陪护刚需催生“外包儿女” 这份工作日常都在干什么？,在会见国泰集团行政总裁林绍波时，自治区党委书记马兴瑞表示，希望国泰集团发挥优势，和新疆共同运行好直航航线，不断提升吸引力和可持续性。着眼更大范围、更宽领域拓展双方互利合作，助力新疆经济社会加快发展，打造亚欧黄金通道和向西开放桥头堡。用好新疆区位优势，积极开拓中亚等区域市场，实现更大发展。,bbin盘口开户,世界杯买球gi83殿com,2026世界杯足球投注。