猫眼电影记者 沈德符 报道首次登录送91元红包

被市场称为“中国版英伟达”的摩尔线程正式登陆科创板，在机构竞争激烈的网下配售环节，其IPO（首次公开发行）创下年内A股最高发行价纪录。

此次备受关注的配售热潮中，宁银理财、兴银理财两家银行理财公司以A类投资者身份现身其中，并成功获配。

今年正式实施的IPO承销新规，为银行理财公司、保险资管等机构参与新股申购，带来实质性的政策利好。但自从光大理财拿下银行理财行业“首单”之后，目前“吃螃蟹”的理财公司数量仅增加宁银理财、兴银理财2家，加上“试水”港股IPO基石投资的中邮理财和工银理财，当前敢于尝试的理财公司仍属少数。

业内人士分析认为，理财公司参与IPO网下打新等方式布局权益资产，仍受投研能力、人员团队建设、客群风险偏好等因素约束。但未来低利率市场环境下，加强权益投资能力建设，仍是理财公司构建差异化竞争优势的重要因素。

多家理财公司入局“国产GPU第一股”

近日，被称为“国产GPU第一股”的摩尔线程登陆科创板，以114.28元/股的发行价成为今年最“贵”新股。摩尔线程主要从事GPU及相关产品研发、设计和销售，也被资本市场视为典型的“硬科技”公司。

摩尔线程公布的网下初步配售结果显示，宁银理财旗下6只产品成功获得配售；兴银理财旗下3只产品亦成功获配。这是摩尔线程网下初步配售名单中，除了公募基金、私募机构、保险资管等机构以外，少数成功入围的银行理财公司。

具体来看，参与配售的银行理财产品均为混合类产品。宁银理财旗下6款产品合计获配约3.18万股，获配金额约392.9万元，其中“宁赢平衡增利国企红利混合类日开理财6号”单只产品获配151.86万元，是名单中获配金额最高的银行理财。据Wind数据，该款产品在年内参与多只新股配售，作为混合型理财产品，2025年以来年化收益率为7.63%。

名单显示，兴银理财此次也有3只产品成功入围摩尔线程配售，合计获配约1.79万股，金额约204万元。其中“富利兴成阿尔法日开1号混合类理财产品”获配金额达98.83万元，此前也多次出现在兴银理财网下打新的名单中，该款产品的2025年以来的年化收益率甚至达到18.98%。

除了参与网下打新的银行理财公司，券商中国记者获悉，此前多次信贷支持摩尔线程的北京银行，在2023年5月通过旗下北银理财发行私募股权理财计划的方式，间接参与摩尔线程B轮融资，构建起“债权+股权”的联动模式。

银行理财新增参与IPO打新、上市公司定增等权益投资新渠道，来自鼓励中长期资金入市背景下迎来的政策红利。今年3月，《首次公开发行证券网下投资者管理规则》等制度文件，首次将银行理财纳入IPO优先配售对象，成为与公募基金同等的网下打新A类投资者。

“开闸”之后，理财公司迅速行动。6月，光大理财成功参与信通电子配售，成为业内首家参与IPO网下打新的银行理财公司。随后，宁银理财、兴银理财等新入局者“后来居上”，参与规模更大、覆盖更广的新股申购活动。值得一提的是，除了A股IPO投资，工银理财、中邮理财还在年内宣布参与多家港股上市公司IPO基石投资。

理财“试水”打新：“吃螃蟹者”仍属少数

作为参与IPO网下打新的“新生力量”，制度开闸后也是理财公司提升自身权益投资能力、丰富产品策略的重要契机。

不过，对比市场已开业的32家理财公司，真正实质性参与A股打新的银行理财仅有3家，占比不足10%；即使算上参与港股IPO基石投资的工银理财、中邮理财，行业内愿意“试水”打新的机构仍属少数。

从整个资管市场来看，银行理财也是少数。例如，本次参与摩尔线程网下打新的A类投资者中，有94家公募基金旗下3670只产品获配售，基本覆盖大部分主流公募基金；而保险资管方面，至少16家公司参与网下配售，占国内保险资管数量近一半。

另据券商中国记者查询中国证券业协会官网，截至目前已注册成为网下投资者的银行理财公司有9家，除上述3家外，还包括招银理财、工银理财、交银理财、浙银理财、南银理财、徽银理财，这也意味着未来理财打新队伍有望进一步扩容。

券商中国记者据Wind统计，截至发稿前，宁银理财年内已参与百奥赛图、摩尔线程、南网数字、恒坤新材等26家上市公司IPO初步询价，并完成有效报价25次；兴银理财参与百奥赛图、德力佳、丰倍生物等17家公司初步询价并实现15次有效报价；光大理财参与中国铀业、信通电子等5家公司初步询价，完成4次有效报价。

宁银理财近日表示，作为银行理财行业少数深度布局权益投资的机构之一，该公司积极发力打新业务，累计获配超1000万元。据透露，该公司目前近20名投研人员覆盖周期、科技、制造、医药、消费等方向，为权益投资和新股定价提供支撑。

兴银理财董事长景嵩近日在接受媒体专访时表示，在权益投资方面，该公司重视二级市场投资，重点投资方向包括AI、机器人、消费电子终端创新等。含权理财产品方面，投资范围覆盖电子、计算机、通信等多个科技相关行业，可投资资产包括二级市场股票、ETF及公募基金，同时还发行多期北交所打新策略产品等。

此外，据工银理财、中邮理财消息，今年两家机构均多次参与港股IPO的基石投资。其中工银理财分别于此前参与剑桥科技、三花智控、IFBH等项目；中邮理财参与赛力斯、奇瑞汽车、宁德时代、三花智控、美的集团等港交所IPO项目。

投研能力、客群偏好等仍是现实考验

值得注意的是，与公募基金参与IPO打新不同的是，银行理财主要是以债券资产为主的混合类产品或“固收+”等“含权产品”参与网下打新，仍是以绝对收益为主、追求长期的稳健收益，目的是债券投资之外实现收益的增厚。

华宝证券分析师蔡梦苑团队也在研报中表示，理财公司加速布局IPO投资背后，是政策支持与市场环境的双重推动，市场层面来看，低利率环境推动理财资金寻求收益增强，“固收+”策略中权益资产配置的重要性显著上升。

上述团队也坦言，理财公司在参与过程中也面临几大现实挑战。一方面，权益投研能力尚在建设，新股定价和跟踪能力不足；另一方面网下打新所需的权益底仓与当前银行理财产品权益投资占比不足的现状存在矛盾。

据一位券商新股分析师此前对券商中国记者表示，考虑到网下沪深市场各6000万元的底仓要求，能满足打新市值门槛的银行理财产品可能有限。另据相关规则，注册科创板业务权限，从科创板买入的非限售股票和非限售存托凭证截至最近一个月末总市值还应不低于600万元。

受访者认为，银行理财参与IPO网下打新进度较慢，可能与搭建新股投资规章制度、新股投研能力体系有关。包括但不限于要建立新股研究机制、必要的投资决策机制、设立相应人员岗位、制定专项操作流程等。

受制于银行理财客户较低的风险偏好，近年混合类、权益类产品规模均未有明显增长，“固收+”为含权主要方式。根据《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度）》，截至今年9月末，总量32.13万亿的银行理财市场，混合类和权益类产品分别仅为8300亿元、700亿元。穿透后的权益类资产仅占2.1%（约7200亿元），其中又以优先股等“类固收”资产占比较大。

由于银行渠道客户风险偏好普遍较低，对于产品净值波动的承受度相对较低，这样导致“固收+”仍是理财含权主要方式。另一方面，目前银行理财客户首次购买R4（中高风险）和R5（高风险）理财产品需前往银行柜台进行面签，且第三方互联网平台代销等渠道仍未“开闸”，导致客群较为同质化。

华宝证券也认为，客户低风险偏好与新股潜在波动性存在错配，易触发集中赎回。为应对这些风险，理财公司需不断深化投研能力、实施分散配置，并通过“长周期资产+高流动性储备”相结合的产品设计缓释流动性压力。

责编：杨喻程

排版：刘珺宇

对：王锦程

  时事1：澳门炸金花

  12月03日,香港入境处为受大埔火灾影响居民补办证件,美团数据也显示，7月以来，“网球”搜索量同比去年增长超60%。网球体验课、网球培训季度课包在平台热销，美团上网球运动相关团购订单量同比激增172%。,捕鱼达人3老版本。

  12月03日,“航模达人”高宪农：四十五年坚守 诠释航空航天科普情怀,兰州和乌鲁木齐之前都只有一条跑道，因起降架次多，乌鲁木齐一直是国内最繁忙的单跑道机场之一。扩建后可以极大缓解这几座机场的现有压力。,爱玩棋牌斗地主,波音网站,环宇在线app。

  时事2：永利怎么进不了了

  12月03日,福建南平邀台胞共同打造“武夷茗宿”品牌,“实际上就是‘打样’。”李瀚明认为，国泰开航证明了乌鲁木齐机场具备保障顶级航司的能力，会产生示范效应。国泰飞得好，其他国际顶级航司，以及东亚、东南亚的航司都会考虑跟进。除了证明机场的保障能力，也是新疆以此为契机，对外释放开放活力的强烈信号。,俄罗斯世界杯买不了球,188bet金宝搏app官方,篮球竞彩网站官网。

  12月03日,乡村公益设计作品为云南和美乡村建设注入新动能,对西北城市来说，机场的作用尤为重要。西北不沿海，也没有内河航运。依托铁路和机场打造枢纽，形成开放门户，无论对区域还是全国而言，都具有经济与战略的双重意义。,BOBapp官方网址,万博手机首页,好玩的正规的棋牌游戏平台。

  时事3：爱赢体育官网

  12月03日,中越边城东兴塑新貌：烟火气中添“啡”凡滋味,参与运营北京奥林匹克森林公园西畔的国家网球中心两片红土网球场地的维宁体育创始人、CEO纪宁8日告诉《环球时报》记者：“本就稀缺的网球场馆在郑钦文夺冠后变得更加炙手可热，现在根本都约不上。”,模拟游戏大全,正版炸金花手游,奥博集团彩票平台。

  12月03日,【统战巡礼】围绕主线担当作为 “宁”聚力助塞上江南展新颜——“十四五”期间宁夏回族自治区统战工作综述,国泰航空之前已在内地开通19个航点，但这次格外用心，为乌鲁木齐航线专门投放了配备可全平躺商务舱座椅的A330-300宽体机，在机载娱乐系统加入了《我的阿勒泰》，商务舱酒单上还出现了新疆产的红酒。,手机捕鱼猎鱼神话,kb教育官网,百丽宫网页版。

  时事4：世界杯怎么买球世界杯

  12月03日,洪水和山体滑坡已致印尼超600人遇难,2013年，早在“一带一路”倡议提出时，对新疆的定位是：丝绸之路经济带上重要的交通枢纽、商贸物流和文化科教中心，打造丝绸之路经济带核心区。对陕西、甘肃、宁夏、青海的定位则为：面向中亚、南亚、西亚国家的通道、商贸物流枢纽、重要产业和人文交流基地。,AG真人官方客服,澳门炸金花规则,体彩世界杯投注最高。

  12月03日,“台湾有何本钱用备战换和平？”岛内青年拷问赖清德：没人愿当炮灰、做牺牲品，为“台独”打仗,中国煤矿文工团成立于1947年东北解放区，是国家级艺术院团中历史最悠久的单位之一。2005年，加挂了“中国安全生产艺术团”的牌子。2018年9月，转隶到文化和旅游部。,真钱手游棋牌,BOB综合中国,球盟会。