欢迎关注我的好朋友：杠杆游戏！
撰文|蜜妹
这是@闺蜜财经的第1733篇原创
图片来源|AI自动生成
11月的楼市似乎有点一言难尽。
一向准时的中指院百强房企销售榜迟迟未出，克而瑞的榜单也缩水到只披露了不到50家，且安排得非常低调。
从中获取你就能感受到，目前的情况到底咋样了，一切都不便多谈。
对于11月房企销售，克而瑞只用了简单一段话：
2025年11月有38家房企单月业绩环比增长，其中15家企业单月业绩环比增幅大于30%，包括华润置地、中建东孚、北京城建和大悦城等，头部房企中有中海地产、华润置地、绿城中国和滨江集团4家的销售全口径金额环比有所增长。
同比来看，蜜妹还是按惯例统计了TOP10房企的变动情况。如下图：前11月销售额同比还在上涨的房企从前10月的3家降为1家，其他9家均为下跌。
如榜单所示，中国金茂前11月实现销售额1006.8亿元，同比增长21.29%，是TOP10中唯一保持正增长的企业。
在蜜妹看来，金茂能在此刻抗跌的主要原因有三，缺了一点都不行。
其一坚持一、二线核心城市布局，聚焦长三角、珠三角和环渤海等高能级区域。这些区域虽然也面临市场调整，但需求基本面和抗风险能力相对较强。
其二注重产品力提升，其“府”系和“悦”系产品在改善型需求中具有较强竞争力。在行业普遍面临销售压力时，具备产品溢价能力的企业更能抵御市场波动。
其三财务结构相对稳健，融资成本处于行业较低水平，为其在市场调整期提供了更大的战略空间，同时抓住土地市场调整的机会，以合理成本补充优质土储。
另外有两家房企前11月销售额同比由涨转跌，分别是建发房产和越秀地产，这两家都属于地方国企。
图表来源｜克而瑞（特此感谢！）
建发的转向，一定程度上是“区域依赖+推盘断档”的双重冲击。
建发的基本盘在福建本土市场，但进入11月后，福建市场降温，比如省会城市福州新房去化率环比下降13个百分点，同比下滑19个百分点。厦门则无新盘加推。
此外，建发房产的布局虽以一、二线为主，但部分二、三线城市项目在市场调整期面临较大销售阻力。
还有越秀地产同样从前10月的0.99%微增转为前11月的-3.76%下滑。作为广州国企，越秀地产一直以稳健著称，但这次其全年目标应该是完成不了了。
前11月越秀地产销售额972亿元，意味着12月需要完成至少233亿元的销售额，才能实现1205亿元的全年目标。而根据蜜妹计算，越秀地产11月单月销售额应该是不超过100亿元。
上述3家房企之外，还有7家延续了上个月销售额同比下跌的趋势，其中大部分跌幅在扩大，这意味着11月单月的销售额在下滑。
综上，从追求规模扩张到聚焦生存底线，从“高杠杆、高周转”到“保交付、稳现金流”，房地产行业这深刻的价值重估似乎仍未结束。
大摩之前预测楼市的触底时间在2025年二季度。此后摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，现在的房地产整个市场正处于“筑底—修复”中期阶段，依旧是筑底关键时刻，这一过程需要政策强力介入加速库存消化和债务重组，由此这楼市才能在2026年底止跌回稳。
文章仅供讨论分析，不构成投资建议。
本文为闺蜜财经原创，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！
联系请加微信alioyer（备注:闺蜜财经）
《亚洲黄色国产视频》，《首次登录送91元红包》青娱乐网站在线视频
“达达利亚被首席❌C🔞出㊙️水了”
成版直播app下载大全
……
{!! riqi() !!}
“最长最激烈1000部视频”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!}，天天学习｜情暖冬日，91P九色，国产精品视频aaaa，黄色在线免费播放，色色综合图片
{!! riqi() !!}，昆明机场口岸11月出入境客流量超33万人次，草莓视频APP下载官方iOS，国模gogo视频，18黄❌漫🔞在线观看㊙️，中国体育生gary飞机XXN
{!! riqi() !!}，记北疆乡野30载“定心丸”：以法理温情绘就乡村平安卷，国产又色又粗又黄又爽视频，国产网友愉拍精品，有料视频app在哪里下载，国产一区二区三区精品久久呦
{!! riqi() !!}|“链”上湖南 “湘”创未来丨一门戏，六百年 茶陵“守艺人”的传承与破圈|午夜亚洲AV永久无码精品蜜臀|S富婆spa私密直接性行为|办公❌室🔞桌子下面㊙️含着吃|99视频精品全国免费品
{!! riqi() !!}|香港廉署就大埔宏福苑大维修工程贪污调查再拘捕3人|❌边亲边脱边捏胸视🔞频㊙️|捆绑T❌K🔞—视频丨㊙️VK|激情小说qvod|rush金银瓶
{!! riqi() !!}|打破隔阂融真情 共绘团结同心圆|91在线无码www|祝您在❌新的🔞一年里身体㊙️健康|国产又粗又黄又爽的免费视频|免费看黑人强伦姧人妻视频……
{!! riqi() !!}，北京侨商会筹集26万余元善款支援香港大埔火灾灾区，色狐视频app，综合色综合久久网，日韩激情无码一级毛片1024，像疯了一样占有她
{!! riqi() !!}，外媒：俄罗斯洲际弹道导弹试射失败，升空后爆炸，久久久久久久久偷拍伦理，强效❌媚薬🔞AV在㊙️线播放，久久美女黄片，3D•[VAM]直❌播探🔞險㊙️
{!! riqi() !!}|黄百铁路最长桥梁进入连续梁施工阶段|人人干黄色片网站|色片色多多抖阴下|91国精❌产品自🔞偷自偷20㊙️23|成人无遮挡黄漫漫画免费
{!! riqi() !!}，新加坡将禁止中学生在校内使用智能手机或手表，正常男生是❌翻出来还是包🔞着㊙️，成人版人猿泰山，精品之毛片一级毛片毛片，女S这样玩男m才️爽
{!! riqi() !!}，为什么不要总对男孩说这句话，先锋影音资源网址，啊!老板好大，香蕉app下载安装推广，黄色一级电影网址
{!! riqi() !!}，外媒：俄罗斯洲际弹道导弹试射失败，升空后爆炸，色色色先锋，一机黄片电影，久久久久久久久久久精品一级A片，无遮挡嘿咻嘿咻视频免费
{!! riqi() !!}|中越边城东兴塑新貌：烟火气中添“啡”凡滋味|生把手放女生坤坤里|男生生❌殖🔞部位㊙️长小疙瘩是什么原因|骚播成人在线视频|久久久精品女人AV
{!! riqi() !!}|“最团结的时刻”——香港大埔火灾后的爱心接力|在线观看污污网站|黄色视频免费看三级片|国产精品WWW678|韩国美女一区二区在线看
{!! riqi() !!}|“十四五”期间北京地区开展考古发掘400余项|男人❌自慰Gay网🔞站v㊙️ideos|斗罗大陆之❌乱🔞婬h侵犯㊙️千仞雪视频|欧洲一二三四无线网址|穆琳张开腿让我❌了一夜
{!! reci() !!}，{!! reci() !!}|天津国资国企“十四五”转型升级 千亿投资撬动存量增量|美女露🐻给男生揉|绝区零月❌城🔞柳㊙️裸妆|私人黄色毛片A级网站|国产精品寻欲宫每月更新
监制：邓金木
策划：赖晗
主创：唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑：王家菁、段圣祺
