欢迎关注我的好朋友：杠杆游戏！
撰文|蜜妹
这是@闺蜜财经的第1733篇原创
图片来源|AI自动生成
11月的楼市似乎有点一言难尽。
一向准时的中指院百强房企销售榜迟迟未出，克而瑞的榜单也缩水到只披露了不到50家，且安排得非常低调。
从中获取你就能感受到，目前的情况到底咋样了，一切都不便多谈。
对于11月房企销售，克而瑞只用了简单一段话：
2025年11月有38家房企单月业绩环比增长，其中15家企业单月业绩环比增幅大于30%，包括华润置地、中建东孚、北京城建和大悦城等，头部房企中有中海地产、华润置地、绿城中国和滨江集团4家的销售全口径金额环比有所增长。
同比来看，蜜妹还是按惯例统计了TOP10房企的变动情况。如下图：前11月销售额同比还在上涨的房企从前10月的3家降为1家，其他9家均为下跌。
如榜单所示，中国金茂前11月实现销售额1006.8亿元，同比增长21.29%，是TOP10中唯一保持正增长的企业。
在蜜妹看来，金茂能在此刻抗跌的主要原因有三，缺了一点都不行。
其一坚持一、二线核心城市布局，聚焦长三角、珠三角和环渤海等高能级区域。这些区域虽然也面临市场调整，但需求基本面和抗风险能力相对较强。
其二注重产品力提升，其“府”系和“悦”系产品在改善型需求中具有较强竞争力。在行业普遍面临销售压力时，具备产品溢价能力的企业更能抵御市场波动。
其三财务结构相对稳健，融资成本处于行业较低水平，为其在市场调整期提供了更大的战略空间，同时抓住土地市场调整的机会，以合理成本补充优质土储。
另外有两家房企前11月销售额同比由涨转跌，分别是建发房产和越秀地产，这两家都属于地方国企。
图表来源｜克而瑞（特此感谢！）
建发的转向，一定程度上是“区域依赖+推盘断档”的双重冲击。
建发的基本盘在福建本土市场，但进入11月后，福建市场降温，比如省会城市福州新房去化率环比下降13个百分点，同比下滑19个百分点。厦门则无新盘加推。
此外，建发房产的布局虽以一、二线为主，但部分二、三线城市项目在市场调整期面临较大销售阻力。
还有越秀地产同样从前10月的0.99%微增转为前11月的-3.76%下滑。作为广州国企，越秀地产一直以稳健著称，但这次其全年目标应该是完成不了了。
前11月越秀地产销售额972亿元，意味着12月需要完成至少233亿元的销售额，才能实现1205亿元的全年目标。而根据蜜妹计算，越秀地产11月单月销售额应该是不超过100亿元。
上述3家房企之外，还有7家延续了上个月销售额同比下跌的趋势，其中大部分跌幅在扩大，这意味着11月单月的销售额在下滑。
综上，从追求规模扩张到聚焦生存底线，从“高杠杆、高周转”到“保交付、稳现金流”，房地产行业这深刻的价值重估似乎仍未结束。
大摩之前预测楼市的触底时间在2025年二季度。此后摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，现在的房地产整个市场正处于“筑底—修复”中期阶段，依旧是筑底关键时刻，这一过程需要政策强力介入加速库存消化和债务重组，由此这楼市才能在2026年底止跌回稳。
文章仅供讨论分析，不构成投资建议。
本文为闺蜜财经原创，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！
联系请加微信alioyer（备注:闺蜜财经）
《华人免费网站在线观看》，《首次登录送91元红包》黄色片A片高清
“无码人妻影❌视在线🔞视㊙️频”
含羞草官网在线观看免费视频
……
{!! riqi() !!}
“一级免费黄色视频 一级免费黄色视频”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!}，全国第十二届残疾人运动会：辽宁选手刘爽赛艇赛场连夺两金，啪啪啪尤物黄色网站，欧美在线,a片，丝袜道具自慰 高潮喷水，闵儿老师讲解生物教学视频
{!! riqi() !!}，菲律宾将举行大规模反腐抗议示威 中使馆发布安全提醒，情❌趣🔞捆绑调教㊙️，网友自拍区视频精品肥女，国产性爱免费三级小视频，狠狠色色综合站
{!! riqi() !!}，浙江医疗资源“山海”接力 构建肝病筛查防治闭环，快狐app官网记录世界，亚洲一线产区二线产区区别在哪里，www的网址免费看，国产精品国三级国产av
{!! riqi() !!}|“史上最严”电动自行车新国标变化亮点有哪些？旧车怎么办？|亚洲黄片国产|汪小菲质问❌S妈🔞录㊙️音曝光|日韩一级片在线一|一本大道中文无码视频在线观看
{!! riqi() !!}|上海市浦东新区人民检察院原检察长曾国东被“双开”|久久爽无码人妻aⅴ精品网址|福利软件蓝奏云分享pj羊毛党|被❌爆乳羞羞奶头嗯啊在线视频动漫|在线观看高清黄网站免费
{!! riqi() !!}|中央气象台发布寒潮及大风蓝色预警：寒潮继续影响黄淮江淮等地|美女不穿衣服网站|罗志祥小猪视频app深夜|清纯JK学生白丝喷水流白浆软件|性大交……
{!! riqi() !!}，海南打造高水平对外开放新高地，人人上人人操人人干，快色精品视频在线观看，青岛中考美术培训价格，欧美亚洲一级片在线观中
{!! riqi() !!}，中东部将进入下半年来最冷时段 防冻小贴士助你健康过冬，天堂AV三级网，❌ch🔞ina与chi㊙️nese的区别，人爱人人干人，插欧美美女
{!! riqi() !!}|残特奥会网球比赛首金诞生 四川队夺得轮椅男团冠军|国产福利无码一区二区|黄色网站上毛片孑上黄|大陆5G天天爽|国产丰满老女人重口对白
{!! riqi() !!}，“我们与香港同胞同心同在” 统一战线在行动，国产91精品露出来了了，免费人成视频在线播放网站，天美麻花麻花果冻，相泽南ipx177
{!! riqi() !!}，“设计大家谈”系列讲座在中国艺研院开启 打造学术交流平台，狼友免费视频在线观看，尹人综合日本在线www官网，❌HOT FUCK🔞 fre㊙️e videos，亚洲视频在线华人
{!! riqi() !!}，上海市浦东新区人民检察院原检察长曾国东被“双开”，国产精品久久久久久久久精品毛片，亚洲第一黄色网站999，亚洲欧美一级a爱大片在线观看，欧美午夜视频在线在免费
{!! riqi() !!}|以侨为桥，让世界了解真实中国|免费一级看片|囯产av无码片毛片一级 - 百度|91A级毛片免费看|免费精品污导航
{!! riqi() !!}|“超级月亮”即将登场，等你来赏！|99思思在线自偷视频|千人千色t9和t9t9区别|北条麻妃作品一览|为什么睡过就有感情了
{!! riqi() !!}|江南冬日 杭州西湖林木斑斓冬景迷人|动漫露隐私㊙️免费视频|国产精品午夜羞羞答答视频网站|嗯灬啊灬别揉我奶了啊灬嗯|JZZXXX😍51HD
{!! reci() !!}，{!! reci() !!}|习言道｜网络乱象要坚决打击|717午夜理论|公司回❌应🔞贺峻霖已㊙️经就医|2019亚洲天堂在线观看|扒開腿灌牛奶🥛調网站
监制：邓金木
策划：赖晗
主创：唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑：王家菁、段圣祺
