欢迎关注我的好朋友：杠杆游戏！
撰文|蜜妹
这是@闺蜜财经的第1733篇原创
图片来源|AI自动生成
11月的楼市似乎有点一言难尽。
一向准时的中指院百强房企销售榜迟迟未出，克而瑞的榜单也缩水到只披露了不到50家，且安排得非常低调。
从中获取你就能感受到，目前的情况到底咋样了，一切都不便多谈。
对于11月房企销售，克而瑞只用了简单一段话：
2025年11月有38家房企单月业绩环比增长，其中15家企业单月业绩环比增幅大于30%，包括华润置地、中建东孚、北京城建和大悦城等，头部房企中有中海地产、华润置地、绿城中国和滨江集团4家的销售全口径金额环比有所增长。
同比来看，蜜妹还是按惯例统计了TOP10房企的变动情况。如下图：前11月销售额同比还在上涨的房企从前10月的3家降为1家，其他9家均为下跌。
如榜单所示，中国金茂前11月实现销售额1006.8亿元，同比增长21.29%，是TOP10中唯一保持正增长的企业。
在蜜妹看来，金茂能在此刻抗跌的主要原因有三，缺了一点都不行。
其一坚持一、二线核心城市布局，聚焦长三角、珠三角和环渤海等高能级区域。这些区域虽然也面临市场调整，但需求基本面和抗风险能力相对较强。
其二注重产品力提升，其“府”系和“悦”系产品在改善型需求中具有较强竞争力。在行业普遍面临销售压力时，具备产品溢价能力的企业更能抵御市场波动。
其三财务结构相对稳健，融资成本处于行业较低水平，为其在市场调整期提供了更大的战略空间，同时抓住土地市场调整的机会，以合理成本补充优质土储。
另外有两家房企前11月销售额同比由涨转跌，分别是建发房产和越秀地产，这两家都属于地方国企。
图表来源｜克而瑞（特此感谢！）
建发的转向，一定程度上是“区域依赖+推盘断档”的双重冲击。
建发的基本盘在福建本土市场，但进入11月后，福建市场降温，比如省会城市福州新房去化率环比下降13个百分点，同比下滑19个百分点。厦门则无新盘加推。
此外，建发房产的布局虽以一、二线为主，但部分二、三线城市项目在市场调整期面临较大销售阻力。
还有越秀地产同样从前10月的0.99%微增转为前11月的-3.76%下滑。作为广州国企，越秀地产一直以稳健著称，但这次其全年目标应该是完成不了了。
前11月越秀地产销售额972亿元，意味着12月需要完成至少233亿元的销售额，才能实现1205亿元的全年目标。而根据蜜妹计算，越秀地产11月单月销售额应该是不超过100亿元。
上述3家房企之外，还有7家延续了上个月销售额同比下跌的趋势，其中大部分跌幅在扩大，这意味着11月单月的销售额在下滑。
综上，从追求规模扩张到聚焦生存底线，从“高杠杆、高周转”到“保交付、稳现金流”，房地产行业这深刻的价值重估似乎仍未结束。
大摩之前预测楼市的触底时间在2025年二季度。此后摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，现在的房地产整个市场正处于“筑底—修复”中期阶段，依旧是筑底关键时刻，这一过程需要政策强力介入加速库存消化和债务重组，由此这楼市才能在2026年底止跌回稳。
文章仅供讨论分析，不构成投资建议。
本文为闺蜜财经原创，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！
联系请加微信alioyer（备注:闺蜜财经）
《大屌狂操老妈》，《首次登录送91元红包》久久人妻无码专区网站免费
“又色又污又爽又黄的网站”
小蝌蚪向日葵幸福宝免费
……
{!! riqi() !!}
“女❌人趴下脱了🔞内裤光着打屁股,无㊙️遮挡”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!}，中国药品价格登记系统正式上线，啪啪gif动态图120秒试看，尿液检❌查🔞隐㊙️血3个加号，210fcc免费打开，国产女人4P视频
{!! riqi() !!}，憧憬“十五五” ，读懂现代化！国际嘉宾广州热议中国未来新机遇，美女双奶头摘掉㊙️免费看网站，国产一级A毛一级，草在线免费观看，蜜桃❌臀🔞大屁㊙️股少妇裸体
{!! riqi() !!}，深圳机场迈入“三跑道时代” 助力大湾区世界级机场群建设，人与野鲁 毛片A，欧美精品黄色，性生活一级大片，高中摸同桌胸❌给🔞她摸爽了
{!! riqi() !!}|新疆维吾尔自治区原文博院党组副书记、院长蔡世彦被查|金卡戴珊的胸❌罩🔞和㊙️内裤|欧美黄色性爱AA片|免费看美女操逼的App|吴梦梦被啪到高潮的gif
{!! riqi() !!}|残特奥会即将开幕，这些观赛礼仪你知道吗？|免费的色欲视频app下载|www.中文字幕. com|❌女初高中🔞打屁股v㊙️k|❌孕妇过安检要提前说🔞吗㊙️
{!! riqi() !!}|河南洛阳：“汉服约拍”受追捧|十大夜里禁用app大全知乎|喷水天天摸夜夜摸|晋江文学城-官网|77777亚洲午夜久久多喷男男……
{!! riqi() !!}，多地气温“滑梯式”下跌 多部门协同细化服务全力保障百姓生产生活，69堂最新啪啪网址，国产九九五月，亚洲一级三级中国韩国日本，精品国产丝袜电影院
{!! riqi() !!}，残特奥会盲人门球开赛 上海男队收获开门红，国产激情无码视频免费看，免❌费🔞看美女部位㊙️，99久久精品国产免费网站，久久九久九久久久
{!! riqi() !!}|中国驻日大使吴江浩就日本自卫队飞机滋扰中国海军航母编队训练提出严正交涉|亚洲中文日本二区三区|国产a一爽爽影院免费观看视频|久久这里有精品九九|国产精品观看牛牛在线
{!! riqi() !!}，湖北鄂州花湖国际机场启用全国首个“三检合一”通道，精东官方网址app下载，国产成人无码AⅤ片在线观看，处破痛哭A√18成年片免费，亚洲午夜视频
{!! riqi() !!}，探访国家能源集团雄安基地项目建设现场，一级卡片亚洲精品发布，熟妇x-SexHDVid❌e🔞os㊙️，一言不合就扑倒，日本一本视频
{!! riqi() !!}，香港廉署就大埔宏福苑大维修工程贪污调查再拘捕3人，❌打🔞屁股网站㊙️，班长让我吃她，安子轩热国产精品福利，十八禁美女裸体免费网站
{!! riqi() !!}|香港特区举行悼念活动哀悼大埔宏福苑火灾罹难人士|❌孤独🔞的小樱㊙️-鸣人的突然拜访|乱伦这里只有精品|熟妇性猛烈AV无码|一本大道卡二卡三卡四卡在线
{!! riqi() !!}|以色列在加沙地带军事行动已致超7万人死亡|一级特黄AAA大片免费观看|日逼国产12345678|美女扒内裤内射网站|成人快手app草莓视频
{!! riqi() !!}|宁波舟山港年集装箱吞吐量首破4000万标箱|被强行操哭APP|欧美大片一级带欧美大片|性欧美穴|美女㊙️给男人桶爽动漫
{!! reci() !!}，{!! reci() !!}|中国演出行业协会发布首份团播权威报告：行业已迈入价值转型期|天天摸夜夜操|国产精品久久久久久精品另内|❌爽⋯好多水🔞⋯㊙️快⋯深|摸隐私美女裸乳裸体视频
监制：邓金木
策划：赖晗
主创：唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑：王家菁、段圣祺
