KNINEBOX云韵传中篇

KNINEBOX云韵传中篇

小米真是一条“鲶鱼”般的存在，在多个行业都翻起了动静不小的波浪，外界的争议也很大，我对小米的看法是一家营销非常厉害的互联网属性公司。

靠着营销这把利刃，可以说在多个行业都成功突破，如果不是因为技术和生产这两块是短板，公司成就肯定远不止如此。

最近在家电领域，小米可以说是拳打格力，脚踢美的，事情经过很多朋友应该知道，闹得沸沸扬扬。

先是8月份的时候，小米和格力吵起来，小米说自己的空调线上市占率超过格力，仅次于美的，排名第二。

结果是小米虚报数据，或者说引用的数据虚高，目前还是没超过格力，排第三。

然后和美的是10月份的事情，关于一个智能家电的专利问题，美的指控小米这个专利无效，肯定又是一场旷日持久的争论。

美的和小米的爱恨情仇，堪称一部言情剧，是真的很精彩，我之前写过一部分。

10年前美的给小米投了12.7亿，小米给美的投了12.1亿，双方关系达到顶峰，10后的今天，美的拿回了所有投资，双方进入全方位竞争状态。

美的和小米关系的破灭，空调这个产品是最大的诱因，小米是2018年进入空调领域，随后不断扩展家电品类，而且空调做得非常成功。

空调这东西，除了极少数零件之外，绝大部分零件其实技术含量并不高，但是价格并不低，小米最喜欢这类产品。

小米这个品牌，已经成功塑造出“性价比”的代言人，反正同样级别的东西，我就是比竞争对手便宜。

你看今年前三季度的空调市场，小米的空调均价只有2500左右，而美的是3000左右，这是小米空调能卖这么好的根本原因，没多少消费者真会去研究到底谁家的空调好。

只要价格便宜，小米又比较注重颜值，所以很受年轻人喜欢。

美的在颜值这一点上，确实棋差一着，典型的就是“华凌”品牌，这是美的专门用来打价格战的子品牌，今年的均价只有不到2200，比小米还便宜。

但是华凌的销量相对小米来说，还是差远了，首先是颜值不够，然后是拼营销，这些传统企业确实都拼不过小米。

不过美的集团的压缩机多优秀，也不管美的空调温控多精准，消费者都不关心，尤其是年轻消费者，有价格和颜值足矣。

但是在中高端产品上面，小米是全面落后的，美的、格力和海尔在各自优势领域，都很强。

所以如何看待这些大佬的对垒，角度很重要，不要片面的去下结论。

就比如价格这个东西，这确实是小米的杀手锏，但其实这些大佬也都会用，美的一旦打价格战，比小米都狠。

就比如十几年前美的和海尔的洗衣机对决，当时海尔的洗衣机卖3000，美的直接5折只卖1500，可是结果呢？

所以小米现在用的招数，大部分都是美的早年玩过的，不同的是小米多了颜值这个关键因素。

价格只是产品竞争力的一部分，技术和质量才是根本，效率才是前提，全球才是未来，这是方洪波上位之后，美的最大的转变。

自从2015年转型成功后，美的集团的业绩就连续增长到现在。

而且利润表现更好，因为转型之后，美的集团的毛利率和净利率就一直相对比较稳定，而且远高于小米。

比如家电业务，美的集团的净利率可以做到10%左右，小米的数据不详，但是可以大概估算，比如空调，小米顶多只有两三个点的净利率。

也就是美的在家电领域，经营是很健康的，而且也有降价空间，不怕打价格战，只是愿不愿意的问题。

另外除了国内市场，在家电出海这个领域，最成功的肯定是海尔，能把自主品牌做到今天这个程度，确实很优秀。

格力是掉队了，如果不出意外的话，未来我肯定会把格力踢出表格，现在留着是因为公司还可以吃老本，但是只要董大姐还在，估计不会出意外。

我之前深度讲过几次格力，观点没有变，如果持有格力也不要慌，格力底子是很厚的，吃老本也可以吃一段时间，分红没问题。

美的虽然出口规模很大，但主要靠零配件供应链和代工。

说到家电出海，就不得不提泰国，这几年是中国家电品牌出海的最重要跳板，美的、海尔、海信、TCL等等中国家电企业，都在泰国砸下巨资。

海尔就不用说了，今年刚投产的春武里空调工业园，产能高达600万台/年，这是东南亚最大的空调制造基地。

海信更夸张，海信我好像没单独发过文章讲过，这也是一匹品牌出海的黑马，后面抽时间讲一讲，他的HHA工业园产能高达1200万台，计划5年建成投产，现在已经开工了。

美的进入越难的时间很早，但是进入泰国算是比较晚的，而且刚过去的时候并不顺利，犯了不少错。

国外的饮食和烹饪习惯，和国内相比是有很大差异的，最开始美的只是简单的把国内的产品照搬到国外，发现这根本行不通。

就比如微波炉和洗衣机，美的都吃了很大的亏，而且吃亏之后发现自己还没法解决，因为本地管理和供应链根本不是一朝一夕可以解决的。

后面选择收购成熟公司作为跳板，才算解决这个问题，收购之后的扩产反而对美的来说轻而易举。

在家电出海这件事情上，美的和海尔最大的区别是模式不同，海尔走的品牌路线，美的走的供应链的路线，也就是海尔偏C端，美的偏B端。

从两家在海外的收购项目也能看出这个明显区别，美的前几年收购的日立泰国工厂，主要做压缩机，收购的瑞士Arbonia Climate，主要做室内气候解决方案，热泵技术很厉害，还有收购的东芝电梯等等，大部分都是面向B端的业务。

上图是美的集团这几年的业务变化趋势，空调和消费电器合并成智能家居了，现在的家电都谈不上智能，我们还是传统的称家电吧。

顺便提一句，到今天为止，所有家电企业，都还没真正找到“智能家居”的真正入口在哪里，所有人都是迷茫的，包括美的和小米在内，这个领域的发展速度也低于我的预期。

现在美的家电业务占比是66%，有国补这个动力在，家电行业不会差，所以美的的表现也比较稳定。

但如果只是把美的定位在“家电”领域，我认为那就和格力半斤八两，未来没太大价值，尤其是家电这个行业，全球地域差异很大，在中国需求很大的产品，在国外很多地方是没有需求的。

比如空调，全球很多地方是用不着空调的，因为很多地方夏天不热，冬天取暖用空调又不行，还有厨房电器，饮食差异太大了，我们国内的各地差异都很大，更别说全球那么多国家。

所以单纯的家电领域，不管是国内还是全球，单个领域的天花板上限其实并不高。

可能这也是美的选择差异化出海路线的原因之一，真要我们所有的家电企业扎堆品牌出海，生意还真不一定好做。

美的集团十年前开始转型的时候，定下的路线就是多元化工业路线，B端业务就是公司的第二增长曲线，经过前些年的沉淀，现在发展速度已经提上来了，商业及工业解决方案营收已经超过千亿。

今年上半年，这块业务营收645亿，简直可以用飞速增长来形容，如果按照这个趋势，非家电业务的收入很快就会占比达到三分之一。

你看差异化的优势是不是一下子就出来了，如果要在某个家电产品上突围，难度可想而知，多个赛道就不一样了。

我始终认为我们的工业还有再上一个层次的巨大潜力，这两年工业机器人确实很低迷，资本市场的目光也都被人形机器人或者机器动物吸引了，但实际上工业机器人的潜力还没有完全释放，这可能对于不了解工控领域的人来说，不太好理解。

但是有一点是可以理解的，工业机器人呢已经完成了初级阶段，正在蓄力中级阶段，也就是执行层面没太大问题，现在是受限于信息采集和信息处理，也就是智能化程度还是不够高。

而人形机器人或者机器动物，还处于初级阶段，执行层面都有很大问题。

所以我认为美的集团的工业板块，是很有潜力的，未来贡献的业绩，不会比家电差，如果达到这个目标，意味着还有3倍的增长空间。

说明一下标题的翻三倍，指的是这个意思。

综合来看美的的未来，核心看点有两个，一是新业务的爆发，未来三年要投 500 亿搞 AI 大模型、新能源、机器人这些前沿领域，To B业务占比肯定还会继续提升。

二是全球化的深化，以泰国为据点，跟海尔、海信等中国家电企业一起，在东南亚跟三星、LG 等国际巨头同台竞技。

大家可以去重点关注和研究泰国的家电产业，这是我们很重要的一个跳板，对产业出海的理解有好处，这也是我前几个月在沿海调研总结的重点之一。

最后再提一下关于美的和小米的竞争问题，很多人的讨论都比较激烈，我觉得是很正常的商业行为，小米不会怂，美的更不会怕，两家都有各自的优势。

去讨论他们两家谁输谁赢是不对的，因为在我看来这谈不上输赢，两家都在竞争中进步，小米有生态和营销的优势，美的有供应链和技术的优势，结果肯定是互相吸收对方的长处，补足自己的短板。

我之所以重复提这两家，是因为我认为美的集团既具有守住基本盘的实力，也有开拓新业务的勇气，这样的优秀公司，并不多。

我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表，里面精选了上百家优质公司，并附数万字的分析方法。

所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。