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权益投研人才凋零、权益和固收严重失衡...博时基金这家“老十家”公募巨头,正站在重塑竞争力的关键路口。

近期,博时基金发布公告称,旗下科技成长领域核心基金经理郭晓林因个人原因离职,其管理的六只基金已移交其他基金经理接管。

郭晓林的离任是博时基金近些年流失的又一位明星基金经理。

值得关注的是,博时基金在近期还完成了高管的更迭,董事长、总经理一个月内换新。

明星基金经理稀缺、基金产品保壳压力巨大、权益投资长期“跛足”……摆在新管理层面前的挑战,显而易见。

折戟的“成长名片”

郭晓林于2012年加入博时基金,是公司内部培养起来的基金经理,至今拥有 13 年证券从业经验,9年基金管理经验。

郭晓林的代表产品是博时互联网主题混合,自2016年7月参与管理至离任,任期累计收益率为141.10%,年化收益率为9.87%,在同期灵活配置型基金中排165/939。

郭晓林的投资方法以产业趋势研究为核心,擅长寻找技术进步与渗透率提升带来的结构性机会。他坚信“最大的风险在于选错了方向”,因此将坚守高景气赛道置于单纯控制波动之上。

2020年至2021年上半年的科技股牛市中,郭晓林凭借对半导体和新能源产业链的精准布局,创造了显著的超额收益。然而盈亏同源,2022年后,随着全球科技周期下行与市场风格转向,其重仓的科技成长板块遭遇深度回调,基金净值经历大幅回撤,业绩承受巨大压力。

来源:Wind,截至2025.12.1

至其离职时,他管理的博时新能源汽车A与博时新能源主题A单位净值仍深陷亏损,亏损率分别为36.92%和20.57%。值得注意的是,这两只基金均发行于2021年年中,恰是上一轮新能源行业由牛转熊的拐点,博时基金在基金发行的节点上同样值得商榷。

权益短板与人才危机

郭晓林的离职,对原本就权益投研人才捉襟见肘的博时基金而言,无异于雪上加霜。目前,公司旗下拥有超10年资管经验的主动权益基金经理本就寥寥,其中多位业绩存在明显瑕疵,例如黄瑞庆、曾鹏、陈雷、刘阳和田俊维等人。

来源:Wind,截至2025.12.1

黄瑞庆自2005年就开始管理基金,距今已有超20年,参与管理过货币基金、指数基金、债券型基金以及股票型基金,目前专注于量化投资。

黄瑞庆的投资业绩中等偏上,管理时间最长的偏债混合型基金博时量化平衡A,近8年收益率仅为61.03%,年化收益率5.71%,在同期偏债混合型基金中排名38/111。

来源:Wind,截至2025.12.1

曾鹏曾是博时基金的“百亿级明星”,如今因业绩问题深陷争议。据Wind数据显示,曾鹏在博时基金参与管理过12只基金,由于业绩不佳已经卸任多只,在卸任的基金中有3只亏损幅度超过40%,1只亏损幅度超过30%。

来源:Wind,截至2025.12.1

陈雷与刘阳的业绩表现更显乏力,两人管理的多只产品长期处于同类排名倒数区间。陈雷自2014年就管理至今的博时行业轮动,10年间累计收益率只有87.23%,在同类排名320/374。

来源:Wind,截至2025.12.1

刘阳2008年就加入博时基金,虽拥有超15年从业经验业绩却一塌糊涂,其在管基金全部亏损惨重且排名倒数。

来源:Wind,截至2025.12.1

除了博时基金自己培养的基金经理之外,从天弘基金招募的老将田俊维同样未能破局,目前参与管理的4只基金有3只排名垫底。

新高管临危受命直面三重挑战

近期,博时基金完成了董事长和总经理的双双更迭。

2025年10月16日,博时基金公告原董事长江向阳离任,同日由张东出任公司董事长。紧接着的11月12日,公司公告陈宇正式就任总经理。至此,张东与陈宇组成了博时基金新核心管理层。

短期内核心高管密集换新,既凸显公司变革决心,也让两位新高管直面三大紧迫挑战。

首要是扭转“跛足”局面。作为一家管理规模逾万亿的头部公募,博时基金长期面临“债强股弱”的结构性失衡。

Wind数据显示,截至2025年三季度末,博时基金旗下公募基金管理规模为1.14万亿元,其中固收类基金规模合计为9063.28亿元,占比79.48%。

与之形成鲜明对比的是,公司的权益类产品线持续萎缩。混合型基金规模已从2021年四季度的峰值1520.58亿元,大幅缩水至2025年三季度的726.16亿元,四年间规模“腰斩”,降幅达52.2%。

权益业务的短板已直接传导至经营业绩层面。2020-2024年营收从42.26亿元增至57.64亿元后回落至45.89亿元,净利润从12.47亿元增至17.79亿元后降至15.28亿元;2025年上半年营收23.56亿元(同比+6.36%)、净利润7.63亿元(同比+0.20%),增长动力疲弱。

来源:Wind,截至2025.12.1

其次是清盘与保壳压力陡增。产品端的竞争力不足进一步加剧了公司的发展压力,具体表现为基金清盘数量增加与迷你基金占比偏高。

据Wind数据统计,2025年以来,博时基金已有14只基金因触发合同终止条款而清盘,清盘产品覆盖范围较广,不仅包括公司本就相对薄弱的偏股混合型基金,连传统优势领域的中长期纯债型基金也未能幸免。

更值得警惕的是,当前公司仍有大量基金处于"迷你化"状态,面临持续的保壳压力。数据显示,博时基金旗下现有39只基金累计规模不足5000万元,均已踏入清盘风险预警区间,后续如何通过业绩提升或产品转型实现规模突围,成为新管理层必须应对的紧迫课题。

第三重,也是最根本的挑战,在于重建稳定且有战斗力的投研团队。

正如前文所述,郭晓林的离职以及公司人才的短缺,暴露出博时基金投研体系的深层问题。如何止血留人、重建一支能够持续产出稳定业绩的投研队伍,是新管理层能否从根本上破局的关键。这不仅是挽回投资者信心的前提,更是决定博时能否重获市场竞争力的生死之役。

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