【财报】连续两个季度收入增幅为个位数，投资者应该已经适应拼多多低速增长成为常态。
根据拼多多（PDD.O）三季度财报显示，当季实现收入1083亿元，增长约9%。这是其在二季度增长7.1%后，连续两个季度收入增幅都低于10%。
如果从2024年一季度收入增长131%开始追溯，则拼多多已经连续6个季度收入增幅持续回落。
其主要收入构成由在线营销和交易服务两大部分构成，三季度分别实现534亿元、549亿元，增长8%和10%，完全是并驾齐驱态势。
三季度，拼多多营业成本为468亿元，增长18%；运营费用为363亿元，增长2.8%。
运营费用中，最大支出自然是销售和市场费用，达到303亿元，同比减少大约2亿元；一般和管理费用不到18亿元，基本持平；只有研发费用是大幅增长43%，至43亿元。
可见，拼多多或有意压缩研发费用以外的成本，这可以使得在营收增速大幅放缓情况下，利润增长仍然可观。
事实也如此。
三季度，拼多多实现运营利润250亿元，同比增长3%；利息以及投资收益近近86亿元，比去年同期增加31亿元。
这使得拼多多三季度实现净利润293亿元，同比增长17.4%，大约比收入增幅多8个多点。如果没有投资收益多出31亿元，则净利润增幅将回落到不到5%。当然，基础还是运营费用的节约。
从净利润规模看，三大电商平台，京东三季度净利润为53亿元，阿里巴巴为210亿元，拼多多净利润超过阿里巴巴与京东之和。
而非主营业务带来的利润增量，通常可不持续，也不受投资者看好。
因此，我们可以理解，11月18日拼多多财报发布后；股价连续跌三天，一度要跌至112美元，后有所反弹。
从年初至11月末，拼多多股价累计涨幅大约20%，财报发布后的跌幅吞掉了不少涨幅。
其最新市值1648亿美元，远远超过京东（475亿美元），但又难以追赶阿里巴巴（3753亿美元）。
《三级黄片透逼视频》，《首次登录送91元红包》干妞网麻豆人人操
“看黄色一道本A片”
❌蜜桃臀🔞丁字裤翘臀㊙️少妇
……
{!! riqi() !!}
“金八天国无码人妻在线视频”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!}，香港特区政府将持续向受火灾影响家庭提供支援，欧美性爱日屄视频，禁止18美女穿短裙叉开腿让男生桶，国产亚洲日韩在线一区图片专区，China中国gary廖网站2022
{!! riqi() !!}，【趣解廿四时】大雪时节至 古人有哪些雪中食趣？，又大又长又粗免费视频，还珠梅花之绕指纤柔，777电影网成了人视频乱，国产激情自拍视频
{!! riqi() !!}，新疆伽师县特色产业形成完整产业链 小小新梅带动二十余万人就业，国产精品㊙️入口蜜桃破解版，模特私拍国产精品久久大陆，深喉尿❌进🔞她的喉咙里㊙️，久久青黄色视频
{!! riqi() !!}|发育期感觉高脂气味有何影响？最新小鼠实验发现或增日后肥胖风险|在线手机免费黄色网|亚洲毛片av网站|久久99精品久久久久久动态图|桃子视频app污无限看v1.5
{!! riqi() !!}|2025中国田径协会10公里精英赛重庆站鸣枪起跑|成熟妇女性成熟满足视频|强暴美女app|成人社区福利试看120秒|油管视频下载app免费
{!! riqi() !!}|香港特区第八届立法会选举投票 甄子丹投票后会见记者|❌90🔞%日㊙️本人|欧美一级A片免费人成视频|一区二区三区视频免费观看网站|亚洲人成无码网站久久99……
{!! riqi() !!}，刚果（金）本轮埃博拉疫情结束，火辣福利app导航welcome，野外久久久久久无码人妻，国产⭕⭕⭕拗女V888，祥仔更多大片访问
{!! riqi() !!}，中国新疆两千多年前金箔科技考古：揭秘亚欧大陆早期“黄金之路”，美女露100%奶头，四川一级婬片A片AAA，国内自拍一线二线，性8精读因为以动听mp3
{!! riqi() !!}|第二届北京陶瓷艺术精品展启幕 展现当代陶瓷多元风貌|日本七十路熟女|欧美一级夜夜爽香瓜视频|黄色视频链接看看|大香蕉国产电影视频
{!! riqi() !!}，外媒：俄罗斯洲际弹道导弹试射失败，升空后爆炸，成年黄页网址大全免费播放，精品国产日韩，推荐一款污的，久久免费看少妇高潮A级毛片
{!! riqi() !!}，“健康接力”跨越城乡 湖北钟祥激活县域医疗资源，男生和女生做羞羞事30分钟软件，❌小🔞寒古诗㊙️短，国产成人综合亚洲色影视，国产富代精品永流传
{!! riqi() !!}，民政部：规范对有关慈善组织行政处罚标准，a片在线免费看网站，久久久aV极品无码动态图，亚洲女人下面毛茸茸毛，99re6国产在线播放精品
{!! riqi() !!}|解放军南部战区位中国黄岩岛领海领空及周边区域组织战备警巡|久久亚洲AⅤ无码精品色午夜蜜桃|91网友自拍视频|一级视频网站免费观看172.86.93.67|强奸网在线
{!! riqi() !!}|超22万吨！我国氢能产业发展“加速跑” 多项技术指标位居全球首位|人妻一本久道久久综合久久鬼色|亚洲色图区日韩无码|严选漫画广告链接|爱情岛论坛首❌页永久入🔞口免费版
{!! riqi() !!}|2025年深入学习贯彻习近平生态文明思想研讨会在福建厦门举行|美女微拍在线精品观看国产|室物者011一视频丨vk|精品理论片国产在线观看|小科科app无限刷
{!! reci() !!}，{!! reci() !!}|2026年美加墨世界杯完整赛程公布|亚洲性爱欧美性爱经典三级|黄色网站播放源|人妻少妇精品一区二区|国内精品久久久久久久97牛牛
监制：邓金木
策划：赖晗
主创：唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑：王家菁、段圣祺
