节奏再度生变！
A股市场在经历11月21日的大跌之后，走势略有修复。但从今天开始，这种节奏再度被打破。平均股价在经历了六连阳之后，碰到上轨，即出现了较大幅度调整，个股普遍杀跌。而此时，外围风险因子却有所弱化。因此，市场杀跌的原因可能出现在内部结构上。
那么，究竟发生了什么？分析人士认为，可能与市场预期纠偏存在一定关联。此前，不少大行研报认为，未来将是一个盈利修复的牛市。但今天市场上流传着一份署名为“吹哨人”大摩的2026年展望报告，该报告认为，2026年的盈利可能会低于市场共识预期。
当然，这也只是一家之言。最近，不少外资仍看好A股。大华银行分析师Tham Mun Hon在一份报告中表示，预计中国股市将在2026年进一步反弹。
反弹节奏弱化
A股市场反弹的节奏突然就弱化了。12月1日，整个市场的气氛不错，全市场放量将近三千亿元，且多数个股上涨。按这个节奏下去，本可打破技术上的上轨压力。
然而，12月2日，整个市场却突然生变。多数热门板块回落，个股普遍走低。家电零部件、电机制造、能源金属、影视院线、游戏、BC电池等80多个细分板块跌幅达到了1%以上。
A50亦于盘中跳水，跌幅一度扩大至0.5%以上。恒生科技由涨转跌，午后跌幅亦有所加大。恒生指数和国企指数皆由涨转跌。数字货币、智能物流、短视频概念、安防、在线支付、硅片等多个板块跌幅超过2%。
近期，市场对规模以上工业企业利润有所反应。但银河证券认为，展望未来，10月工业企业利润增速的下滑主要受低基数效应减弱和生产走弱的影响。考虑到生产端受制于当月工作日偏少短期有所扰动，需求端则受到出口新规影响，因此后续利润走势在短期波动后仍具有稳中向好的基础。
“大摩”的预期
值得注意的是，“大摩”的报告对于市场有较大影响力。今天，署名为摩根士丹利的2026年展望报告开始在市场流传。该研报认为，指数层面的预期表现为大盘估值水平相对平稳和盈利稳步增长。尽管某些板块如金融、科技等盈利增长较快，但也有一些传统消费、房地产等板块盈利调整空间较大，因此在指数层面采取了一个中位数的增长预期，预计全年盈利增长约六七个百分点，低于市场共识预期的15个百分点。
该研报认为，目前的估值水平合理且可持续，而过去五年间民生中国指数达到或超过当前估值水平的情况只有两次，并且当时都伴随着特定的经济事件或全球资金流入。因此，对当前市场持相对乐观态度，但也强调需关注宏观经济环境变化、政策动向等因素对市场整体盈利水平的影响，并据此调整投资策略。
大华银行分析师Tham Mun Hon则表示，预计中国股市将在2026年进一步反弹，大华继显看好人工智能和半导体、自动化和制药等增长行业。他还预计金融股和大宗商品股的表现将优于大盘。他预计，明年国内需求将在推动中国增长方面发挥更大作用，高科技投资仍将是政策重点。
责编：罗晓霞
排版：杨喻程
校对：冉燕青
违法和不良信息举报电话：0755-83514034
邮箱：bwb@stcn.com
《草莓视频app男人都在用》，《首次登录送91元红包》免费看强 人物视频软件
“在线免费看黄色一级电影”
12岁学生迈开腿让打
……
{!! riqi() !!}
“人人人人人人人人干”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!}，全力支持香港救灾 央行开通跨境人民币捐赠绿色通道，少妇被c🔞黄❌在线网站印度，一❌进去一爽🔞又粗又㊙️大，蜜臀日韩人妻三级片，少妇被无套内谢免费看
{!! riqi() !!}，宁波银行：廿八载深耕不辍 惠实体初心不改，最新a级片一级片国产视频，国产精品一级AA毛片不收费，精选午夜精品福利视频导航，大象传媒视频app下载
{!! riqi() !!}，“人在画中跑”：古堰画乡莲都越野100挑战赛开幕，女人被狂躁到高潮❌呻吟🔞小㊙️说，成人男女❌做爰免费视频网老🔞司㊙️机，1024 国产精品，小舞掀开裙❌子🔞摸小内㊙️内
{!! riqi() !!}|青藏联动报道｜“绿进沙退”雅江展新颜|蔚蓝档案18❌AV黄游|免费yellow网站|亚洲国产精品不卡毛片A在线|❌国🔞产精品麻豆色哟哟A㊙️V
{!! riqi() !!}|21年深耕不辍：BMW儿童交通安全训练营的责任坚守与价值引领|奶嘴视频app官网|日逼视频推荐|欧美性6❌9式🔞XXXXX㊙️|你是玫瑰1v1
{!! riqi() !!}|《康雍乾三朝通纪》发布 收录200余幅珍贵图像资料|病❌娇🔞文㊙️|免费在线一区二区|精品色片在线免费观看视频|正点情色视频app……
{!! riqi() !!}，葫芦雕刻匠人“绘”新韵：方寸之间 精琢“福禄”，91成人影视，亚洲中文无码亚洲人网站试看，爱思助手番茄社区app直播官网，吸奶头g❌if揉动🔞态图㊙️gif
{!! riqi() !!}，哈尔滨市：夯实冰雪体育根基 哈尔滨“体育+”为城市发展注入新动能，欧美人鲁zzo交，国产精品毛片高清在线完整版，亚洲 欧❌美 国产 🔞日韩 字㊙️幕，久久综合亚洲
{!! riqi() !!}|“铜鼓杯”第一届广西气排球超级联赛（南部赛区）开赛|ASS日本少妇高潮PICS|吻大胸脱个精光㊙️动漫|wwwav免费在线|2023黄片大全下载
{!! riqi() !!}，香港大埔宏福苑火灾失联的144名人士确认安全，一女多男玩弄h辣️文np，A❌sm🔞r基佬中心登录入口㊙️，女教师紧身裙一区二区，朱竹❌清两个大白兔被捏出🔞水了㊙️
{!! riqi() !!}，市场监管总局：严打持证企业为无证主体“贴牌”等违法行为，亚洲大片在线，国语尤物自慰，在线欧美一级，熟女乱伦亚洲国产视频
{!! riqi() !!}，【统战巡礼】围绕主线担当作为 “宁”聚力助塞上江南展新颜——“十四五”期间宁夏回族自治区统战工作综述，直接的黄色视频，男女猛烈无❌遮🔞挡进猛出㊙️果冻，国产美女免费精品污爱情岛，九一国产在线。
{!! riqi() !!}|500平方米城市冰场亮相上海陆家嘴 为市民打造沉浸式冬日体验|一个人的MV视频在线观看|思思久久强奸日|韩漫无删减免费❌漫🔞画在线阅读㊙️|欧美性爱综合肏
{!! riqi() !!}|呼和浩特保税区发运首列加长中欧班列|很黄很暴力网站18禁喷水|a在线免费av|挤奶+玩弄+跪趴+调教微博正文|❌红桃🔞视频成人无码A㊙️V
{!! riqi() !!}|斯诺克英锦赛：丁俊晖、赵心童携手晋级16强|国产 欧美 日韩另类一区|日本高清黄色视频一区二区三区|久久传媒黄色|美女的黑森林app
{!! reci() !!}，{!! reci() !!}|2025年江西省武术散打搏击联赛在德兴圆满落幕|❌5个🔞女特㊙️工脚心痒|爆肏班主任肛门|黄景瑜❌自🔞曝㊙️下面大|久久精品94久久精品不卡
监制：邓金木
策划：赖晗
主创：唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑：王家菁、段圣祺
