今年以来，成长风格表现突出，创业板指上涨45%，领涨主流宽基。作为中国创新创业企业的“风向标”，创业板指自2010年发布以来震荡上行，已累计涨超200%，体现了“高成长”与“高波动”的双重特性。
回顾15年以来的多轮牛熊转换，创业板指勾勒出三条“微笑曲线”，每一轮周期都见证了不同的产业变革和市场逻辑。
图：2010-2025年创业板指的三轮“微笑曲线”
数据来源：Wind，统计区间为2010/05/31-2025/11/20
开板初期，创业板凭借新兴成长股占比高而备受关注，指数先扬后抑，在2012年12月触及585.44点的历史低位。随着移动互联网产业浪潮来袭与经济转型预期升温，板块迎来强势反弹，两年半内累计涨超550%，2015年6月盘中触及4037.96的高点。首个五年，创业板指以288.58%的累计收益，完成了第一次“微笑”。
2015年互联网泡沫破裂后，叠加金融去杠杆影响，创业板进入深度调整期，2016-2018年连续三年累计回调53.92%。但市场低谷期正是新机遇酝酿时，2019-2021年，新能源、生物医药、半导体等科技创新产业崛起，叠加流动性宽松与创业板注册制改革落地，指数强势反弹并累计上涨165.70%，勾勒出第二轮“微笑曲线”。
2021年高点后，创业板指再度经历三年调整，2024年2月触及1482.99点阶段低位。随后在2024年“9·24”行情中，以AI算力为代表的硬科技赛道爆发，推动指数开启新一轮上扬。截至2025年12月4日，指数已从阶段低点上涨约100%，与前两次上涨周期相比，持续时间和幅度还有很大想象空间。在“科技自立自强”与产业政策加持下，第三条“微笑曲线”有望持续上扬。
整体来看，创业板指的长期生命力，主要源于其对时代成长主题的精准把握。十五年来，通过每半年度调整成份股的动态机制，指数持续进行成份股的优胜劣汰与产业结构的新陈代谢，从而始终契合市场核心成长主线。
近期，创业板指的波动主要源于前期上涨后的获利盘消化，以及海外货币政策预期等因素影响。展望未来，“十五五”规划政策红利、全球流动性宽松和硬科技产业高景气度，有望持续支撑指数中枢上移，让第三轮“微笑曲线”延续上扬。
创业板ETF（159915，联接基金A/C/Y：110026/004744/022907）最新规模近1000亿元，在所有创业板相关ETF中位居第一。该产品年内日均成交额约35亿元，流动性较好且管理费率仅为0.15%/年，为投资者一键布局创业板成长机遇提供了便捷工具。
《国产精品大庆别催了》，《首次登录送91元红包》欧美老妇性生活
“Feer♥XXX♥Hentar”
自❌定义视🔞频换脸破解版a㊙️i绘画网站
……
{!! riqi() !!}
“格温r18本子上”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!}，湖南人均预期寿命提升至79岁 个人卫生支出占比降至27.38%，kayde❌n🔞kross㊙️精品艳妇，❌网络短🔞片㊙️，小鸡❌jaki动🔞画片第一季㊙️，www.AV研究院
{!! riqi() !!}，当心！这7个家庭隐患可能酿大祸 速自查→，日日摸夜夜添夜夜添亚洲女人，avA片在线免费观看，超碰在线青娱乐人人操，一个人看的www高清在线
{!! riqi() !!}，“宅兹中国”的文明意涵，61精品国产成人观看免费，漫画女孩被多次❌吸乳，鬼父亲演的第一部电影，赵露思大胸裸体 自慰网站
{!! riqi() !!}|安徽休宁：冬韵铺展“艺术公路” 人车穿行入画来|跪求看毛片网址|美❌女🔞与公豬交交免费㊙️|快❌手极🔞品老熟女福利|国产thepron
{!! riqi() !!}|中国成功研发新一代火星大气环流模式 首次全面模拟火星沙尘循环|强制深喉 线观看|蜜璃❌甘露🔞寺本子|一级欧美|色福利网站
{!! riqi() !!}|两部门：积极推动商保创新药目录纳入商业健康保险保障范围|狼人千干综合|欧美性爱精品影库|国产免费理论一级黄色视频|www.ppp72.com……
{!! riqi() !!}，郁达夫纪念馆在印尼棉兰开馆，自拍 欧美 亚洲，偷拍视频网站99，黄色视频福利网站，太阳花成人app官网下载
{!! riqi() !!}，浙江嘉兴寻亲志愿者：十二年，丈量思念“摆渡”团圆，他的水蜜桃柚子多肉，成年人视频app下载，女王强制取精合集，大量免费观看精品一级
{!! riqi() !!}|百万亩荒山变绿的背后——在海拔3900米植树造林究竟有多难|国产精选AV在线免费观看|九天狐正能量淋浴|超碰97资源|久久亚洲中文字幕乱码久久午夜
{!! riqi() !!}，香港特区政府已向大部分受灾居民派发1万港元应急补助金，曰的好深好爽免费视频网站，又粗又大一级A片记女，深夜亚洲小视频，天上❌蟠🔞桃三度摸正确答案㊙️
{!! riqi() !!}，大雪节气如何温补养藏？南北方养生有讲究，日韩大胆视频，斗罗大陆王二狗浮神的传承，撕开👙吸奶头动漫游戏软件，大陆毛片,黄片,一级片直播
{!! riqi() !!}，高原武警举办故事会 共话奋斗强军，狼人香蕉精品国产99在线，一本色综合图片综合色天天，丕丕漫画柬埔寨房产网nginx，呦女网站推荐
{!! riqi() !!}|天山南麓378公里“气脉”成功投产|欧洲白人与美国性愛免費視頻|十八禁十八禁AV免费网站|国产一级黄色网站免费不卡|女儿写作业爸爸手在下
{!! riqi() !!}|我国推动ISO立项首个工业废水毒性削减国际标准|精品人妻中文无码av在线|67194熟女|❌裸🔞全㊙️乳|精品三级国产精品经典三
{!! riqi() !!}|迎接“雪假” 新疆织密立体交通网保障冰雪游|榴莲视频app404|91被✖到爽|欧美三级视频欧美激|欧美一级 片内射直播
{!! reci() !!}，{!! reci() !!}|广东潮州：无人机编队表演迎第二十三届国际潮团联谊年会|挠脚❌心🔞网㊙️站tk天堂|亚洲一区二区三区在线免费观看|欧美变态黄色网站|斗罗玉转漫画1—20免费漫画
监制：邓金木
策划：赖晗
主创：唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑：王家菁、段圣祺
