连续两年净利暴跌，恩捷股份（002812.SZ）拟并购产业链上游的中科华联。
拟并购隔膜“卖铲人”
11月30日晚间，锂电隔膜龙头恩捷股份发布公告，公司拟以发行股份等方式购买中科华联100%股权并募集配套资金，公司股票自12月1日开市时起开始停牌。公司预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。
恩捷股份称，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与标的公司各股东接洽，初步确定的交易对方为中科华联的全部股东。公司与本次交易的部分主要交易对方已签署了《关于收购青岛中科华联新材料股份有限公司股份之意向协议》，初步达成购买资产的意向。最终股份转让数量、比例、交易价格、支付方式、业绩补偿安排、股份锁定安排、违约条款等由交易各方另行签署正式股份收购协议确定。
值得注意的是，恩捷股份作为隔膜制造商，此次并购瞄准的是产业链上游的"卖铲人"——主营业务为隔膜设备制造中科华联。
近两年盈利能力大幅下滑
过去几年，锂电池产业市场规模的持续扩大带动锂电池隔离膜的发展，但锂电池隔膜行业供给近年来集中释放，行业竞争激烈，叠加下游锂电池企业加大成本管控力度，进而导致隔膜产品价格下行，整个行业盈利承压。
在此背景下，恩捷股份近两年的经营业绩显著下滑，其中2023年和2024年净利润分别下滑36.84%、122.02%。2024年公司录得上市以来净利润首亏，全年归母净利润亏损5.56亿元，销售净利率跌至-6.49%。
2025年前三季度，公司实现营业收入为95.43亿元，同比增长27.85%；但归母净利润同比暴降119.46%至-8632万元，而上年同期为4.43亿元。毛利率15.90%，相较去年同期减少5.06个百分点。
业绩下滑主要由于营业成本同比增长36.04%、资产减值损失增加以及所得税费用大幅上升所致。
国金证券预测，2026年起恩捷股份业绩拖累项预计转盈或减亏，此外涨价利润开始兑现，业绩有望开始反转，硫化物等固态新品拓展增量空间。
收购或有望发挥产业协同效应
公告显示，本次交易标的中科华联成立于2011年11月，注册资本为2.06亿元。
该公司官网显示，其主营业务为湿法PE隔膜、BOPET、PI隔膜、质子交换膜、高强纤维等新材料整套生产装备的研发、生产和销售，提供整条自动化生产线解决方案，涵盖后续的设备安装、调试、技术培训及售后维护、技术指导等全方位服务。
资料显示，恩捷股份为锂电隔膜龙头企业，根据EV TANK《中国锂离子电池隔膜行业发展白皮书(2025年)》的统计，截至2024年末，公司的市场份额已连续七年处于市场首位。
从主业来看，本次收购或有望发挥产业协同效应。深圳商报援引市场分析人士表示，恩捷股份在此背景下，通过发行股份收购并配套募资，一方面能实现资产整合，另一方面也可能意在改善资产负债表，补充亟需的营运资金。
瞭望智库发文表示，未来，随着锂电池行业进入下一轮增长周期，行业也将加速整合。恩捷股份通过隔膜产业链的持续布局，可以进一步强化行业集中度，并以产业协同效应提升发展韧性，以全球化布局快速响应终端市场需求，为锂电池等相关行业提供了从“单点发展”到行业“生态协同”的转型样本。
《成版人oneapp》，《首次登录送91元红包》小草2022地址一二
“❌拍摄av现🔞场失控高潮㊙️数次”
成人性生交大片费看中文
……
{!! riqi() !!}
“视色国产不卡”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!}，秘鲁：山体滑坡致客船沉没 至少12人死亡，麻豆蜜桃91无码专区在线看片，龙骨用蜡烛塞进卡卡的，美女视频免费是黄的网站，国产免费看黄在线观看
{!! riqi() !!}，解放军南部战区位中国黄岩岛领海领空及周边区域组织战备警巡，黄色视频免费在线欢看网，中文字幕精品在线视频，男男Gay做受XXXⅩ高湖️，色. com
{!! riqi() !!}，东西问丨巴西建筑师：为什么“海绵城市”在全世界引起共鸣？，JULIA无码AV在线播放，女人又爽❌又黄⭕动漫，男同军人巨黄gay小说好爽，fc2ppv无修正日本❌无🔞码A㊙️片
{!! riqi() !!}|电动自行车新国标今起实施 “人防+技防”守护充电安全|❌少妇2🔞做爰电影㊙️|杏吧论坛研究所|17禁忌漫画免费阅读|黑料吃瓜网最新地️址
{!! riqi() !!}|学习·故事丨总书记牵挂的长汀，换了“绿装”！|小嫩妇好紧好爽再快免费视频|在线观看欧美在线|青草福利资源免费视频|美女脱👙露出🐻吃我的🍌视频
{!! riqi() !!}|纪念焦菊隐诞辰120周年 北京人艺《茶馆》重张|Afre❌e🔞caTV妖姬屋韩宝贝|gogo西西人体大尺寸胞鱼|三级黄片aa|男操女逼……
{!! riqi() !!}，天津首家市内免税店投入运营，Milk❌y牝教师～婬辱🔞の教㊙️室91观看，老师的亲密指导漫画免费下拉式阅读，fc2ppv绝美SS❌S级🔞素人，欧美老BBBBBB视频
{!! riqi() !!}，河南郑州：层林尽染“美拉德”色系，男朋友让两个人一起上我，啊?日出水了，www❌..羞羞视🔞频.co㊙️m，云英拿枪捅自己
{!! riqi() !!}|甘肃高校育“冷门专业”文物医生：“Z时代”学子深耕文物保护修复|女性向黄h❌片cAV🔞网站㊙️|默默承受他在体内冲刺|亚洲永久一区二区三区在线|国产又粗猛又爽又黄的视频
{!! riqi() !!}，中国国家画院“两山”理念（湖州）艺术创作研究中心揭幕，Tom温馨提示中转，巜特殊精油按摩9，亚洲自拍偷拍A片，新❌视觉🔞体育㊙️
{!! riqi() !!}，【民生调查局】崩盘的黄金私盘对赌，日韩精品A视频，18禁美女扒开腿️艳，操射了视频在线播放，火辣视频app导航
{!! riqi() !!}，新疆多元治沙：从锁边到扩边 沙里“生金”富民，自拍灌醉迷j系列在线观看，精品人妻伦一二三区久久，动漫女生❌扒开内衣🔞男生㊙️看的视频，❌火影🔞忍者㊙️(体验服)破解版
{!! riqi() !!}|2026年美加墨世界杯完整赛程公布|十八岁禁止黄色视频|中文字幕中字幕亚洲|桃子视频高清观看在线播放|国产精品国产AA三级国
{!! riqi() !!}|（文化中国行）《唐朝诡事录之长安》热播 影视作品与文物IP联动助推文化传播|91在线视频综合|成人扒开🍑伸进🍌❌91网站|精品人妻系列AV无码人妻|❌斗罗之🔞神界婬乱h侵犯㊙️
{!! riqi() !!}|从“道法自然”到多元共治 青城山—都江堰世遗保护迈入新阶段|黄色免费美女视频|动态图一进一出|日本一卡2卡3卡4卡无卡免费网站|亚洲美女图片一区二区三区
{!! reci() !!}，{!! reci() !!}|中央港澳办协调中央有关部门和广东省继续为香港救灾工作提供协助和支援|天天日天天色天天干|麻豆视频免费在线观看|日韩精品第一区二区三区|亚洲AV无码专区色爱天堂老鸭窝
监制：邓金木
策划：赖晗
主创：唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑：王家菁、段圣祺
