连续两年净利暴跌，恩捷股份（002812.SZ）拟并购产业链上游的中科华联。
拟并购隔膜“卖铲人”
11月30日晚间，锂电隔膜龙头恩捷股份发布公告，公司拟以发行股份等方式购买中科华联100%股权并募集配套资金，公司股票自12月1日开市时起开始停牌。公司预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。
恩捷股份称，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与标的公司各股东接洽，初步确定的交易对方为中科华联的全部股东。公司与本次交易的部分主要交易对方已签署了《关于收购青岛中科华联新材料股份有限公司股份之意向协议》，初步达成购买资产的意向。最终股份转让数量、比例、交易价格、支付方式、业绩补偿安排、股份锁定安排、违约条款等由交易各方另行签署正式股份收购协议确定。
值得注意的是，恩捷股份作为隔膜制造商，此次并购瞄准的是产业链上游的"卖铲人"——主营业务为隔膜设备制造中科华联。
近两年盈利能力大幅下滑
过去几年，锂电池产业市场规模的持续扩大带动锂电池隔离膜的发展，但锂电池隔膜行业供给近年来集中释放，行业竞争激烈，叠加下游锂电池企业加大成本管控力度，进而导致隔膜产品价格下行，整个行业盈利承压。
在此背景下，恩捷股份近两年的经营业绩显著下滑，其中2023年和2024年净利润分别下滑36.84%、122.02%。2024年公司录得上市以来净利润首亏，全年归母净利润亏损5.56亿元，销售净利率跌至-6.49%。
2025年前三季度，公司实现营业收入为95.43亿元，同比增长27.85%；但归母净利润同比暴降119.46%至-8632万元，而上年同期为4.43亿元。毛利率15.90%，相较去年同期减少5.06个百分点。
业绩下滑主要由于营业成本同比增长36.04%、资产减值损失增加以及所得税费用大幅上升所致。
国金证券预测，2026年起恩捷股份业绩拖累项预计转盈或减亏，此外涨价利润开始兑现，业绩有望开始反转，硫化物等固态新品拓展增量空间。
收购或有望发挥产业协同效应
公告显示，本次交易标的中科华联成立于2011年11月，注册资本为2.06亿元。
该公司官网显示，其主营业务为湿法PE隔膜、BOPET、PI隔膜、质子交换膜、高强纤维等新材料整套生产装备的研发、生产和销售，提供整条自动化生产线解决方案，涵盖后续的设备安装、调试、技术培训及售后维护、技术指导等全方位服务。
资料显示，恩捷股份为锂电隔膜龙头企业，根据EV TANK《中国锂离子电池隔膜行业发展白皮书(2025年)》的统计，截至2024年末，公司的市场份额已连续七年处于市场首位。
从主业来看，本次收购或有望发挥产业协同效应。深圳商报援引市场分析人士表示，恩捷股份在此背景下，通过发行股份收购并配套募资，一方面能实现资产整合，另一方面也可能意在改善资产负债表，补充亟需的营运资金。
瞭望智库发文表示，未来，随着锂电池行业进入下一轮增长周期，行业也将加速整合。恩捷股份通过隔膜产业链的持续布局，可以进一步强化行业集中度，并以产业协同效应提升发展韧性，以全球化布局快速响应终端市场需求，为锂电池等相关行业提供了从“单点发展”到行业“生态协同”的转型样本。
《真人黄片app》，《首次登录送91元红包》麻豆出品必属于精品么
“国产综合第第一”
欧美午夜一级艳片欧美精品炮另类
……
{!! riqi() !!}
“精灵之森ova雷火剑”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!}，葫芦雕刻匠人“绘”新韵：方寸之间 精琢“福禄”，人人人插人人人操人人人干，制片厂潘甜甜，小猪视频app无限版下载最新版，婷婷六月在线精品免费视频观看
{!! riqi() !!}，特写：钉鞋声里的“工匠精神”，张津瑜Vs吕总卫生间第二，啊?用力?嗯?轻一点嗯视频，亚洲欧美变态另类第二页，钢铁侠3为什么禁播了
{!! riqi() !!}，上海古籍出版社就《西厢记》存在编校质量问题致歉，在仓库玩50岁保洁女，久久久久亚洲av无码a片，草莓视频app下载官网全集，❌一道🔞一本AV精品久久毛㊙️片
{!! riqi() !!}|日本学者：高市错误言论偏离和平路线 危害国际秩序|葵司电影SSNI454|开心五月激情深爱综合在线|女人的奶头好美啊黄色毛片|ai人❌脸替🔞换吴宣仪造梦㊙️
{!! riqi() !!}|残特奥会网球比赛决出四枚团体金牌 四川队获得三枚金牌|成人在线观看色人阁|九色国产91 在|A片免费网址在线观看|男女晚上在床做gif图片视频
{!! riqi() !!}|日媒：2024年日本工伤事故外国人死伤者首超6000人|少妇女XXHD麻豆ⅩⅩHD骆驼|国产丨熟女丨国️产熟√|少妇粉嫩被两个粗黑疯狂进出|日本顶级乳模裸乳图️片……
{!! riqi() !!}，成都混团世界杯：中国队十战十胜晋级决赛，99热riav在线播放，成人版影院在线播放，哪个网站可以看毛片，噢…好湿好深好黄的免费视频
{!! riqi() !!}，广东自然岸线保有率逐年下降趋势得到根本性扭转，无码人妻久久1区2区3区，❌大学🔞生自慰WWW岀水，永久免费精品视频，老师的粉嫩小又紧
{!! riqi() !!}|坚决防范隐患排查“走过场”！多地开展拉网式排查|欧美大片荡气回肠的背景音乐|❌13学生小美女裸体🔞图片无㊙️遮挡|国色欧美在线视频免费观看|国产成人AV综合亚洲色欲小说
{!! riqi() !!}，习言道｜网络乱象要坚决打击，国产最全精品导航网站，1024机地国产日韩，国产中文精品ay在线观看，国产又爽❌又黄❌免费网站校园里
{!! riqi() !!}，两部门协调援助应急装备物资 支持香港大埔火灾应对处置后续工作，久草在在线免视频在线，国产又粗又猛又大爽又黄老大爷，美女校花脱精光🌸🌸🌸网站，勾引外卖视频网站
{!! riqi() !!}，梁水映东城：辽阳汉魏晋壁画摹本暨出土文物展在沈阳开展，XXXX💋❤👙👙241，欧美性色XXⅩXX，ssis252河北，51数字卡互换平台
{!! riqi() !!}|【百万庄小课堂】孩子脖子黑黑洗不净？可能是身体在发“健康警报”|男生吃自己坤坤视频|爱爱无码未删减|国产自拍精品一区二区三区|男女A级毛片免费视频看
{!! riqi() !!}|感受“深圳质感” 看“未来已来”：国际人士触摸科技浸润下的城市温度|原神挤八重神子乳液游戏|十八岁禁看黄色内容|亚洲精品在线免费|旧里❌番姉のカンケイ4无删🔞减㊙️
{!! riqi() !!}|园来如此丨大降温+流感高发期，怎么防？|❌女警被🔞歹徒㊙️糟蹋了一夜|迪丽❌热🔞巴AA㊙️AA片毛片免费观|WWW插插插C0M|福利影视app免费
{!! reci() !!}，{!! reci() !!}|单板滑雪平行项目世界杯美林站次日：意大利日本获男女冠军|亚洲黄色αS视频网站|大香蕉公开免费视频|美女露出🐻让男生狂揉|亚洲熟妇乱XXXXX
监制：邓金木
策划：赖晗
主创：唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑：王家菁、段圣祺
