欢迎关注我的好朋友：杠杆游戏！
撰文|蜜妹
这是@闺蜜财经的第1733篇原创
图片来源|AI自动生成
11月的楼市似乎有点一言难尽。
一向准时的中指院百强房企销售榜迟迟未出，克而瑞的榜单也缩水到只披露了不到50家，且安排得非常低调。
从中获取你就能感受到，目前的情况到底咋样了，一切都不便多谈。
对于11月房企销售，克而瑞只用了简单一段话：
2025年11月有38家房企单月业绩环比增长，其中15家企业单月业绩环比增幅大于30%，包括华润置地、中建东孚、北京城建和大悦城等，头部房企中有中海地产、华润置地、绿城中国和滨江集团4家的销售全口径金额环比有所增长。
同比来看，蜜妹还是按惯例统计了TOP10房企的变动情况。如下图：前11月销售额同比还在上涨的房企从前10月的3家降为1家，其他9家均为下跌。
如榜单所示，中国金茂前11月实现销售额1006.8亿元，同比增长21.29%，是TOP10中唯一保持正增长的企业。
在蜜妹看来，金茂能在此刻抗跌的主要原因有三，缺了一点都不行。
其一坚持一、二线核心城市布局，聚焦长三角、珠三角和环渤海等高能级区域。这些区域虽然也面临市场调整，但需求基本面和抗风险能力相对较强。
其二注重产品力提升，其“府”系和“悦”系产品在改善型需求中具有较强竞争力。在行业普遍面临销售压力时，具备产品溢价能力的企业更能抵御市场波动。
其三财务结构相对稳健，融资成本处于行业较低水平，为其在市场调整期提供了更大的战略空间，同时抓住土地市场调整的机会，以合理成本补充优质土储。
另外有两家房企前11月销售额同比由涨转跌，分别是建发房产和越秀地产，这两家都属于地方国企。
图表来源｜克而瑞（特此感谢！）
建发的转向，一定程度上是“区域依赖+推盘断档”的双重冲击。
建发的基本盘在福建本土市场，但进入11月后，福建市场降温，比如省会城市福州新房去化率环比下降13个百分点，同比下滑19个百分点。厦门则无新盘加推。
此外，建发房产的布局虽以一、二线为主，但部分二、三线城市项目在市场调整期面临较大销售阻力。
还有越秀地产同样从前10月的0.99%微增转为前11月的-3.76%下滑。作为广州国企，越秀地产一直以稳健著称，但这次其全年目标应该是完成不了了。
前11月越秀地产销售额972亿元，意味着12月需要完成至少233亿元的销售额，才能实现1205亿元的全年目标。而根据蜜妹计算，越秀地产11月单月销售额应该是不超过100亿元。
上述3家房企之外，还有7家延续了上个月销售额同比下跌的趋势，其中大部分跌幅在扩大，这意味着11月单月的销售额在下滑。
综上，从追求规模扩张到聚焦生存底线，从“高杠杆、高周转”到“保交付、稳现金流”，房地产行业这深刻的价值重估似乎仍未结束。
大摩之前预测楼市的触底时间在2025年二季度。此后摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，现在的房地产整个市场正处于“筑底—修复”中期阶段，依旧是筑底关键时刻，这一过程需要政策强力介入加速库存消化和债务重组，由此这楼市才能在2026年底止跌回稳。
文章仅供讨论分析，不构成投资建议。
本文为闺蜜财经原创，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！
联系请加微信alioyer（备注:闺蜜财经）
《樱花❌季🔞为㊙️武汉注入活力》，《首次登录送91元红包》亚洲熟女三级片
“懂色av人成一区️二区三区”
17c.c-起草免费污🔞
……
{!! riqi() !!}
“www.7sese.com”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!}，香港警方在宏福苑两座大厦中没有发现遇难者遗体，赵奕欢被魏晨破的处，9l❌porm🔞自拍视频区九㊙️色，furry涩涩🔞网站漫画，含羞草传媒app最新版官方网站
{!! riqi() !!}，中国社会福利基金会向五家香港慈善组织捐款7500万元，综合久久亚洲一区二区，91精品国产18禁，❌叶罗丽思思的🔞内裤㊙️，www.hbxiaonong.com
{!! riqi() !!}，多个公示名单被爆照搬网络文库 “偷懒式造假”何以轻松通过层层审核？，99视频免费卡，日本深夜福利，闺蜜扒❌开我🔞的腿用震蛋㊙️器折磨，8x福利视频
{!! riqi() !!}|工信部：前10月我国软件业务收入同比增长13.2%|国产一区二区福利在线导航|JiZzJiZZ口国产免费A片|性色高清XXXXX厕所偷窥|日本❌撒尿🔞视频co㊙️m
{!! riqi() !!}|中拉农业专家聚三亚共探可持续粮食创新合作|国产乱子乱人伦电影在线观看|99精品免费丝袜老师国产麻豆|图片小说欧美亚洲|又黑又长又粗又硬欧美快交
{!! riqi() !!}|今年前10个月我国物流需求稳定增长|青草操|王者荣耀云缨流液水图|黄色视频60分钟大片(国产)|国产精品边做边接电话在线……
{!! riqi() !!}，【趣解廿四时】大雪时节至 古人有哪些雪中食趣？，高素质情侣居家自拍偷拍，欧美女a片看，免费上传在线视频，恶魔巴巴塔裸身被❌网站
{!! riqi() !!}，外交部回应俄罗斯对中国公民实施免签：中俄又一次双向奔赴，一区一区黄色网，精品剧情v国产在线观看，吴亚馨3❌3🔞张照㊙️片曝光，涩漫
{!! riqi() !!}|11月末中国外汇储备达33464亿美元|一级毛片色一级|张丽被躁120分钟视频播放|91视频 九色|久久久久久久久久码影片
{!! riqi() !!}，北京人艺《茶馆》再登台 濮存昕等演员谈经典作品之魅力与传承，郑恺大尺度裸体被删片段️，佐鸣❌bl肉r1🔞8高㊙️黄，白玲与冰冰三组跑图，一级毛片乱码视频
{!! riqi() !!}，李家超：将成立独立委员会调查火灾起因，清纯班长HD，八重神❌子拔🔞萝㊙️卜视频，免费➕无码➕国产真人视频九色，无码国产精品视频一区二区
{!! riqi() !!}，2025年茶产业综合产值将突破万亿元 迈入量质提升新阶段，看着领导挺进娇妻的体内，日本親子亂子倫，中文字幕无码亚洲字幕老王，性少妞Ⅴide〇SeⅩfr
{!! riqi() !!}|长篇报告文学《公仆榜样》作品研讨会在京举行|免费观看三级毛片|女沟厕撒尿XXXXX视️频|哪个网站有午夜视频看|强奸毛片
{!! riqi() !!}|海南举行红十字灾害耦合应急救援综合演练|国产精品WC在线观看|奥门伊人黄片|一级A片一级毛片高潮片|欧美性交小说视频
{!! riqi() !!}|香港各同乡社团积极捐款捐物支援宏福苑火灾善后|劲爆欧美超碰福利|中文字字幕香蕉乱码在线|加勒比99/人妻系列在线|色色A V无卡
{!! reci() !!}，{!! reci() !!}|3.6万人竞逐2025南宁马拉松 非洲选手破纪录夺冠|特级丰满大乳巨爆️乳奶水|樱花雨直播app最新|欧美黄黄|日韩精品人妻一区二区中文八零
监制：邓金木
策划：赖晗
主创：唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑：王家菁、段圣祺
