欢迎关注我的好朋友：杠杆游戏！
撰文|蜜妹
这是@闺蜜财经的第1733篇原创
图片来源|AI自动生成
11月的楼市似乎有点一言难尽。
一向准时的中指院百强房企销售榜迟迟未出，克而瑞的榜单也缩水到只披露了不到50家，且安排得非常低调。
从中获取你就能感受到，目前的情况到底咋样了，一切都不便多谈。
对于11月房企销售，克而瑞只用了简单一段话：
2025年11月有38家房企单月业绩环比增长，其中15家企业单月业绩环比增幅大于30%，包括华润置地、中建东孚、北京城建和大悦城等，头部房企中有中海地产、华润置地、绿城中国和滨江集团4家的销售全口径金额环比有所增长。
同比来看，蜜妹还是按惯例统计了TOP10房企的变动情况。如下图：前11月销售额同比还在上涨的房企从前10月的3家降为1家，其他9家均为下跌。
如榜单所示，中国金茂前11月实现销售额1006.8亿元，同比增长21.29%，是TOP10中唯一保持正增长的企业。
在蜜妹看来，金茂能在此刻抗跌的主要原因有三，缺了一点都不行。
其一坚持一、二线核心城市布局，聚焦长三角、珠三角和环渤海等高能级区域。这些区域虽然也面临市场调整，但需求基本面和抗风险能力相对较强。
其二注重产品力提升，其“府”系和“悦”系产品在改善型需求中具有较强竞争力。在行业普遍面临销售压力时，具备产品溢价能力的企业更能抵御市场波动。
其三财务结构相对稳健，融资成本处于行业较低水平，为其在市场调整期提供了更大的战略空间，同时抓住土地市场调整的机会，以合理成本补充优质土储。
另外有两家房企前11月销售额同比由涨转跌，分别是建发房产和越秀地产，这两家都属于地方国企。
图表来源｜克而瑞（特此感谢！）
建发的转向，一定程度上是“区域依赖+推盘断档”的双重冲击。
建发的基本盘在福建本土市场，但进入11月后，福建市场降温，比如省会城市福州新房去化率环比下降13个百分点，同比下滑19个百分点。厦门则无新盘加推。
此外，建发房产的布局虽以一、二线为主，但部分二、三线城市项目在市场调整期面临较大销售阻力。
还有越秀地产同样从前10月的0.99%微增转为前11月的-3.76%下滑。作为广州国企，越秀地产一直以稳健著称，但这次其全年目标应该是完成不了了。
前11月越秀地产销售额972亿元，意味着12月需要完成至少233亿元的销售额，才能实现1205亿元的全年目标。而根据蜜妹计算，越秀地产11月单月销售额应该是不超过100亿元。
上述3家房企之外，还有7家延续了上个月销售额同比下跌的趋势，其中大部分跌幅在扩大，这意味着11月单月的销售额在下滑。
综上，从追求规模扩张到聚焦生存底线，从“高杠杆、高周转”到“保交付、稳现金流”，房地产行业这深刻的价值重估似乎仍未结束。
大摩之前预测楼市的触底时间在2025年二季度。此后摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，现在的房地产整个市场正处于“筑底—修复”中期阶段，依旧是筑底关键时刻，这一过程需要政策强力介入加速库存消化和债务重组，由此这楼市才能在2026年底止跌回稳。
文章仅供讨论分析，不构成投资建议。
本文为闺蜜财经原创，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！
联系请加微信alioyer（备注:闺蜜财经）
《国产精品91 在线》，《首次登录送91元红包》一级毛片免费网上观看
“精品辅助官网”
欧美性虐APP
……
{!! riqi() !!}
“政治老师估计说不能再生了”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!}，不到半月，日本再遭股债“双杀”，A级黄片免费视频在线，尤物A片毛在线视频免费观看，校花让我❌了一夜漫画，Japan日本乱妇
{!! riqi() !!}，“链”上湖南 “湘”创未来丨一门戏，六百年 茶陵“守艺人”的传承与破圈，男生偷吃女人肌肌，一道本无码视频在线观看，学长不要啊!嗯哼……嗯～美女被c，国内人妻偷拍大量视频
{!! riqi() !!}，上海市浦东新区人民检察院原检察长曾国东被“双开”，一av在线播放，免费🔞无码进口动漫在线看，青蛙app懂你更多，比赛输了任对方看和玩部位一个月
{!! riqi() !!}|极端天气致132人死亡 斯里兰卡总统宣布全国进入公共紧急状态|差差差很疼无掩盖小孩子视频|性xxxxx久久|色偷偷超碰97人人澡人人|国产秦先生精品电影
{!! riqi() !!}|特朗普：废除拜登用自动签名笔签署的所有行政命令|杜简裸体被❌涩涩|人变胖阴道会变松吗|佐❌野由真被躁🔞120㊙️秒未删除版|51吃瓜爆料黑料
{!! riqi() !!}|第十届青葱计划“青葱校园行·成都站”举办|BRA❌ZZ🔞E㊙️RS欧美最新极品|彩虹男.2022小蓝|啪啪色版污APP下载|www性欧美……
{!! riqi() !!}，中国绿色低碳发展释红利 机遇共享通世界，快狐视频app下载，人人操日日搞，夜里十大软件禁用app黄台入口，欧美在线综合网
{!! riqi() !!}，世界老乡@义乌丨在中国长大的纯“也门”哈姆扎：我有一个关于义乌的电影梦，在线图片小说，特级全黄A片高清视频，99久久人人爽亚洲精品美女，p❌or🔞en7㊙️
{!! riqi() !!}|长江经济带近视防控工作现场推进活动在武汉举行|小孩半夜喂姐姐吃钢筋|99艹使劲艹|毛茸茸的撒尿|国产美女又黄又爽免费视频播放
{!! riqi() !!}，你可能从没注意过用脑卫生 多线程工作让人“变傻”，女扑扒开露㊙️让人爽桶韩国，91麻豆国产福利，免费网站女，女生裸体紫薇免费看网站
{!! riqi() !!}，巡回诊疗车开进浙江山区县 资源下沉破题“看病难”，黄色视频电影网站，91tp无码精品，亚洲天堂在线观看，李师师三㚫港版
{!! riqi() !!}，国乒十连胜晋级！今晚混团世界杯决赛将迎战日本或德国，菠萝视频app下载多人运动，艾丝妲❌本🔞子，爽⋯好舒服⋯快⋯深一 ...，男生和女生打了个扑克不盖被子的游戏
{!! riqi() !!}|国际雪联单板及自由式滑雪大跳台世界杯北京站：苏翊鸣夺得单板滑雪男子大跳台金牌|国产❌高清🔞成㊙️人精东传媒|偷偷超碰中文字幕|jk胡桃打开双腿漫画|国产片区二区视频在线观看
{!! riqi() !!}|中船集团外高桥造船超额完成年度交船目标|www.黄色AA|久久久久久免费免费理论|国产麻豆视屏|XX香蕉视频
{!! riqi() !!}|香港大埔火灾调查新进展：已初步确定起火位置|黄色大片a久久|91视频首页|你懂滴视频|刻晴被❌吸乳脱内内
{!! reci() !!}，{!! reci() !!}|李成：中国科创并非全新开始，而是“重新崛起”|黄色a毛片看免费|人妖❌裸体网站|国产黄网站免费视频在线观看大几把|❌欧美🔞黑粗大㊙️硬巴乱妇FFF
监制：邓金木
策划：赖晗
主创：唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑：王家菁、段圣祺
