连续两年净利暴跌，恩捷股份（002812.SZ）拟并购产业链上游的中科华联。
拟并购隔膜“卖铲人”
11月30日晚间，锂电隔膜龙头恩捷股份发布公告，公司拟以发行股份等方式购买中科华联100%股权并募集配套资金，公司股票自12月1日开市时起开始停牌。公司预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。
恩捷股份称，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与标的公司各股东接洽，初步确定的交易对方为中科华联的全部股东。公司与本次交易的部分主要交易对方已签署了《关于收购青岛中科华联新材料股份有限公司股份之意向协议》，初步达成购买资产的意向。最终股份转让数量、比例、交易价格、支付方式、业绩补偿安排、股份锁定安排、违约条款等由交易各方另行签署正式股份收购协议确定。
值得注意的是，恩捷股份作为隔膜制造商，此次并购瞄准的是产业链上游的"卖铲人"——主营业务为隔膜设备制造中科华联。
近两年盈利能力大幅下滑
过去几年，锂电池产业市场规模的持续扩大带动锂电池隔离膜的发展，但锂电池隔膜行业供给近年来集中释放，行业竞争激烈，叠加下游锂电池企业加大成本管控力度，进而导致隔膜产品价格下行，整个行业盈利承压。
在此背景下，恩捷股份近两年的经营业绩显著下滑，其中2023年和2024年净利润分别下滑36.84%、122.02%。2024年公司录得上市以来净利润首亏，全年归母净利润亏损5.56亿元，销售净利率跌至-6.49%。
2025年前三季度，公司实现营业收入为95.43亿元，同比增长27.85%；但归母净利润同比暴降119.46%至-8632万元，而上年同期为4.43亿元。毛利率15.90%，相较去年同期减少5.06个百分点。
业绩下滑主要由于营业成本同比增长36.04%、资产减值损失增加以及所得税费用大幅上升所致。
国金证券预测，2026年起恩捷股份业绩拖累项预计转盈或减亏，此外涨价利润开始兑现，业绩有望开始反转，硫化物等固态新品拓展增量空间。
收购或有望发挥产业协同效应
公告显示，本次交易标的中科华联成立于2011年11月，注册资本为2.06亿元。
该公司官网显示，其主营业务为湿法PE隔膜、BOPET、PI隔膜、质子交换膜、高强纤维等新材料整套生产装备的研发、生产和销售，提供整条自动化生产线解决方案，涵盖后续的设备安装、调试、技术培训及售后维护、技术指导等全方位服务。
资料显示，恩捷股份为锂电隔膜龙头企业，根据EV TANK《中国锂离子电池隔膜行业发展白皮书(2025年)》的统计，截至2024年末，公司的市场份额已连续七年处于市场首位。
从主业来看，本次收购或有望发挥产业协同效应。深圳商报援引市场分析人士表示，恩捷股份在此背景下，通过发行股份收购并配套募资，一方面能实现资产整合，另一方面也可能意在改善资产负债表，补充亟需的营运资金。
瞭望智库发文表示，未来，随着锂电池行业进入下一轮增长周期，行业也将加速整合。恩捷股份通过隔膜产业链的持续布局，可以进一步强化行业集中度，并以产业协同效应提升发展韧性，以全球化布局快速响应终端市场需求，为锂电池等相关行业提供了从“单点发展”到行业“生态协同”的转型样本。
《三月七裸体❌》，《首次登录送91元红包》女生让男生诵自己的诵aPP
“农村一级强奸少妇大毛片”
金飞❌豹工作室🔞以体育+讲好故事㊙️
……
{!! riqi() !!}
“福❌林与🔞娘 ㊙️原版第一部分”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!}，锡林郭勒雪原：苍原覆雪舞琼衣 生灵为画酝成诗，不良义姐是不良哺乳动物，被操视频免费，2020国产精品蜜芽，男人强奷女人免费电影
{!! riqi() !!}，“人在画中跑”：古堰画乡莲都越野100挑战赛开幕，一级做a爰片久久毛片A片免费频，亚洲美女图片久久久久，八重神子❌被性调🔞教成奴视㊙️频，黄色视频欧美一级作爱视频
{!! riqi() !!}，2026澳网亚太区外卡赛男单决赛：中国选手布云朝克特夺冠，国产图片小说中文字幕，强开小娟嫩苞又嫩又紧，咪咪视频app污污，bagegift001
{!! riqi() !!}|河南平粮台古城遗址博物馆新馆试运营|黑人日屄视频|福建app网站入口|ai金珍妮裸被❌|乱理伦片在线观看视频
{!! riqi() !!}|国际小吃创意大赛在“中国小吃之乡”福建沙县举行|青青草五年沉淀|❌成人私🔞密㊙️|羞羞漫画❤免费观看|国产A级性爱毛片
{!! riqi() !!}|两部门：积极推动商保创新药目录纳入商业健康保险保障范围|可以看av的app|CSCT-011|女性脱👙给我揉🐻漫|全国男同Gay个️人导航……
{!! riqi() !!}，浦东引领区建设五周年：以高质量发展激活城市温度，国产精品女A片爽免费视频APP，欧美超级性爱视频，国产精品美女黄色视频，美女挤奶㊙️无遮图
{!! riqi() !!}，“人在画中跑”：古堰画乡莲都越野100挑战赛开幕，精品免久久久久大片，雅情会app首页大厅，极品粉嫩嫩模大尺度无码视频，黄色国产入囗
{!! riqi() !!}|下足“绣花”功夫托起民生“温度” 行之有效实招促民增收为城市消费注入活力|美女一及黄片日|私人玩物萌白酱|视频一区国内自拍|曰本黄色视频免费看
{!! riqi() !!}，第四届江南文脉论坛举行 中外学者共话江南文脉与现代文明建设，日日操夜夜添，男同GaY✅打屁股，瑜伽教练3韩国色情，洪真英❌三级🔞未删减版㊙️电影
{!! riqi() !!}，哪个年龄段是《疯狂动物城2》观影主力？各地票房排名出炉，仙❌人🔞跳作案手法大揭㊙️秘，www.糖心视频，亚洲做受❌❌❌高潮男男吞精，女子初尝❌黑人🔞巨嗷㊙️嗷叫
{!! riqi() !!}，首届贺兰山东麓山地自行车挑战赛在西夏陵景区举行，灰姑娘社区国产亚洲精品，外国人添荫蒂视频，粉嫩小姐姐软件app官网，袁一❌琦脱了内🔞裤打开腿㊙️
{!! riqi() !!}|首届贺兰山东麓山地自行车挑战赛解锁文旅体融合新体验|自拍 国 一区 精品|黄色一级免费|亚洲aa视频在线|亚洲免费黄瓜
{!! riqi() !!}|生育津贴直接发放至个人！这些地方已实现→|黄色大片免费看视频|内射无码网站|❌比安卡18禁无🔞遮挡无码视频网站㊙️|❌他扯掉🔞她的内裤猛地挺㊙️进
{!! riqi() !!}|平陆运河土石方开挖突破3亿立方米|最近2019免费中文字幕一页|欧洲做受❌❌高潮999|特级激情AAA片|18㊙️涩涩图百度网盘
{!! reci() !!}，{!! reci() !!}|残特奥会越野滑轮比赛在广州收官|李超秦艳雪2023最新章节|桃色app下载v1.6.6|欧美大鸡吧日屄视频喷潮|日本书法三笔三迹
监制：邓金木
策划：赖晗
主创：唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑：王家菁、段圣祺
