欢迎关注我的好朋友：杠杆游戏！
撰文|蜜妹
这是@闺蜜财经的第1733篇原创
图片来源|AI自动生成
11月的楼市似乎有点一言难尽。
一向准时的中指院百强房企销售榜迟迟未出，克而瑞的榜单也缩水到只披露了不到50家，且安排得非常低调。
从中获取你就能感受到，目前的情况到底咋样了，一切都不便多谈。
对于11月房企销售，克而瑞只用了简单一段话：
2025年11月有38家房企单月业绩环比增长，其中15家企业单月业绩环比增幅大于30%，包括华润置地、中建东孚、北京城建和大悦城等，头部房企中有中海地产、华润置地、绿城中国和滨江集团4家的销售全口径金额环比有所增长。
同比来看，蜜妹还是按惯例统计了TOP10房企的变动情况。如下图：前11月销售额同比还在上涨的房企从前10月的3家降为1家，其他9家均为下跌。
如榜单所示，中国金茂前11月实现销售额1006.8亿元，同比增长21.29%，是TOP10中唯一保持正增长的企业。
在蜜妹看来，金茂能在此刻抗跌的主要原因有三，缺了一点都不行。
其一坚持一、二线核心城市布局，聚焦长三角、珠三角和环渤海等高能级区域。这些区域虽然也面临市场调整，但需求基本面和抗风险能力相对较强。
其二注重产品力提升，其“府”系和“悦”系产品在改善型需求中具有较强竞争力。在行业普遍面临销售压力时，具备产品溢价能力的企业更能抵御市场波动。
其三财务结构相对稳健，融资成本处于行业较低水平，为其在市场调整期提供了更大的战略空间，同时抓住土地市场调整的机会，以合理成本补充优质土储。
另外有两家房企前11月销售额同比由涨转跌，分别是建发房产和越秀地产，这两家都属于地方国企。
图表来源｜克而瑞（特此感谢！）
建发的转向，一定程度上是“区域依赖+推盘断档”的双重冲击。
建发的基本盘在福建本土市场，但进入11月后，福建市场降温，比如省会城市福州新房去化率环比下降13个百分点，同比下滑19个百分点。厦门则无新盘加推。
此外，建发房产的布局虽以一、二线为主，但部分二、三线城市项目在市场调整期面临较大销售阻力。
还有越秀地产同样从前10月的0.99%微增转为前11月的-3.76%下滑。作为广州国企，越秀地产一直以稳健著称，但这次其全年目标应该是完成不了了。
前11月越秀地产销售额972亿元，意味着12月需要完成至少233亿元的销售额，才能实现1205亿元的全年目标。而根据蜜妹计算，越秀地产11月单月销售额应该是不超过100亿元。
上述3家房企之外，还有7家延续了上个月销售额同比下跌的趋势，其中大部分跌幅在扩大，这意味着11月单月的销售额在下滑。
综上，从追求规模扩张到聚焦生存底线，从“高杠杆、高周转”到“保交付、稳现金流”，房地产行业这深刻的价值重估似乎仍未结束。
大摩之前预测楼市的触底时间在2025年二季度。此后摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，现在的房地产整个市场正处于“筑底—修复”中期阶段，依旧是筑底关键时刻，这一过程需要政策强力介入加速库存消化和债务重组，由此这楼市才能在2026年底止跌回稳。
文章仅供讨论分析，不构成投资建议。
本文为闺蜜财经原创，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！
联系请加微信alioyer（备注:闺蜜财经）
《❌女🔞同婬乱全过自慰好㊙️爽》，《首次登录送91元红包》国产精品边做边接电话在线
“。国产欧美日韩不卡”
极❌限深喉虐喉video🔞s㊙️
……
{!! riqi() !!}
“又爽又色的视频”{!! reci() !!}
↓↓↓
{!! riqi() !!}，2026澳网亚太区外卡赛男单决赛：中国选手布云朝克特夺冠，最新国产色欲视频在线播放，交换夫妻小说，1国产在线，一级毛片在线观看三区
{!! riqi() !!}，湖南人均预期寿命提升至79岁 个人卫生支出占比降至27.38%，家属～と怎么看，久久国产亚洲欧美久久，日日干天天添，罚我❌戴一晚上电击乳🔞夹㊙️
{!! riqi() !!}，2025年前10月贵州法院一审受理电信网络诈骗及关联犯罪案件3432件6584人，一级特黄大片久久久久，涩涩同人18❌动漫网址，综合激情网站，欧洲国产在线精品三区
{!! riqi() !!}|河南与马六甲州共谋合作新路 搭贸易新桥|在线天天看高清免费视频|强行进小姪女里面|张津瑜警花❌国🔞产精㊙️品一区|色卡网站proc一个人看的电影
{!! riqi() !!}|年均发放高龄补贴29亿元 陕西推进养老服务提质增效|狐妖ss❌仆怎么🔞没第二季㊙️了|真人啪啪试看20秒动态图|初中女生说疼男生继续往里寨游戏|性.奴❌BdsmBDS🔞m㊙️网站
{!! riqi() !!}|昆明机场口岸11月出入境客流量超33万人次|黄片在线不卡永久免费看|一个色操屄视频导航|美女➕光屁屁➕露全身未遮住的视频|免费在线三级片网址……
{!! riqi() !!}，湖南浏阳做强特色优势产业 县域经济能级攀升，在线观看人成视频免费，为啥男❌生靠近你有点兴🔞奋呢㊙️，国产av日屄传媒，91MD天美精东蜜桃传媒在线
{!! riqi() !!}，柬埔寨中文导游高级能力建设海外研修班在暹粒举办，啊❌⋯学长⋯好🔞硬⋯拔出来⋯软件，日本特级淫欲片，日本人节俭到什么程度，红色❌妖姬🔞女王颜坐骑脸㊙️
{!! riqi() !!}|江山如画｜这个博物馆里一定有你用过的新华字典|亚洲毛片视频一级在线观看|黄色小视频在线免费观看欧美|俄罗斯性极品美女XXX️Ⅹ|自拍偷拍91
{!! riqi() !!}，“五分钟社会救援圈”如何重塑生命守护网？，欧美女人高潮视频，亚洲国产黄色，黄色91大全，丰满人妻被黑人猛烈进入森林猿人
{!! riqi() !!}，两岸业界共探文创产业与城乡融合发展，黄片app大全无限观看，英语老师哺乳期，动漫男人裸体被❌漫画，欧美熟女少妇
{!! riqi() !!}，建设银行捐赠1000万港元，全力支持香港大埔火灾救援，二人剧烈运动视频教程，❌日🔞本免费Av无码电㊙️影，爽⋯好多水⋯别拔出来男男，❌隐形丝袜🔞超㊙️自然 全隐
{!! riqi() !!}|越南海军“陈兴道”号导弹护卫舰访问青岛|7m凹凸视频一二三区|扒开盖尔加朵疯狂揉下部❌|激情四射下载app|亚洲欧美另类国产制服图区
{!! riqi() !!}|泰国驻南宁总领事馆举行国庆招待会 冀深化泰中友好合作|娇小小❌小泬🔞XXX㊙️X女人|Se九一片在喷色p|在线观看h一区|两人 上面2人 下边b站
{!! riqi() !!}|杨雨光随身带快板的原因：是这副板让我站上舞台|大户型鲍沟瑜伽|欧美一级生性活|粉色视频污污版|爱豆传媒已恢复
{!! reci() !!}，{!! reci() !!}|河南：中医治疗“智能化” 艾灸机器人、按摩机器人“上岗”|2021AV网站|亚洲综合无码|丨2色色色|小乔❌裸🔞双奶头屁股无遮挡㊙️
监制：邓金木
策划：赖晗
主创：唐征宇 林箴贺 陈佛烘 颜亦阳 陈林韵
编辑：王家菁、段圣祺
